Negocios internacionales

INFORME SEMANAL
Director: Sergio Clavijo
Con la colaboración de Alejandro Vera

ISSN 1794-2616

Julio 26 de 2010

No. 1035

REGLAS FISCALES: vIRTuDES y PELIGRoS
El pasado 17 de junio se llevó a cabo el Foro Anif-FedesarrolloCouncil of the Américas. En dicho foro tuvimos oportunidad de despedir y agradecerle al equipo económico saliente sus ejecutorias y participación en nuestrosdebates. Anif también aprovechó la ocasión para divulgar allí lo que consideramos representarán los desafíos fiscales más significativos que enfrentará la administración Santos durante 2010-2014 (Ver Informe Semanal No. 1030 de junio de 2010). Uno de los elementos que mayor interés ha generado en el debate nacional ha sido la iniciativa de la administración saliente de impulsar una “regla fiscal”, temaque ha sido detalladamente estudiado por una comisión de “expertos” convocada por el propio gobierno y cuyos detalles se dieron a conocer el pasado 7 de julio. Más adelante tendremos oportunidad de comentar los detalles de dicha propuesta; por el momento, nos concentraremos en analizar los principios conceptuales y prácticos que están detrás de dichas reglas fiscales. Así, uno de sus propósitoscentrales es crear mecanismos de ahorro que permitan reducir la deuda bruta del Gobierno Central en los próximos años, aprovechando el anuncio de una “guaca petrolera”, cuya magnitud aún es bastante incierta. En esta nota haremos comentarios a esta estrategia, destacando sus virtudes y potenciales problemas. ¿En qué consiste una regla fiscal? Una regla fiscal es una restricción a la política fiscal,la cual puede focalizarse en indicadores de desempeño asociados a los ingresos, los gastos, el déficit o, inclusive, la propia deuda pública (Kopits y Symansky, 1998). Dichas reglas, por lo general, buscan suavizar las tendencias del gasto público (ahorrar en las épocas de vacas gordas) y así lograr aplicar principios de política fiscal anticíclica (Schick, 2003). Teóricamente, su sustentoproviene de establecer mecanismos para “disminuir la miopía económica del electorado”, el cual premia a los gobiernos que gastan en el corto plazo, intentando asegurar los votos de la siguiente contienda electoral (Buchanan y Wagner, 1977; Alesina y Tabellini, 1990). Kopits y Symansky (1998) resumen bien las características que deben cumplir dichas reglas fiscales. Estas reglas deben estar “bien”definidas en términos de indicadores de desempeño fiscal; deben ser transparentes, simples, no manipulables, pero algo flexibles para asegurar su cumplimiento. Esto último, en sí mismo, ya plantea algunas contradicciones entre la teoría y la práctica. Finalmente, una regla debe ser apoyada con acciones de política fiscal eficientes. La transparencia en las cuentas fiscales y la simpleza de la regla sonfundamentales para evitar episodios de contabilidad creativa. Así mismo, las reformas estructurales son vitales para darle soporte a su cumplimiento, de lo contrario dichas reglas serán una quimera académica, donde la realidad fiscal desbordará el deseo de equilibrar las finanzas públicas. Como veremos, en el caso colombiano sería mucho más útil seguir una regla simple (pero dura de cumplir) comola de sostener un superávit fiscal primario (antes del pago de intereses) inicial del orden del 0% del PIB, en cabeza del GC. Así, se sostendría la deuda en los niveles actuales del 40% del PIB y la nueva administración del período 2010-2014 podría ocuparse más de los “ajustes estructurales” (de los paños menores) en las finanzas públicas que del “pulimento fiscal” (del smoking). Posteriormente,para ir en busca del grado de inversión, se necesitarían superávits hasta del 2% del PIB por año para reducir la deuda al 30% del PIB si no se da un escenario de “complacencia fiscal global” o el hallazgo de una “guaca petrolera”. Ajuste fiscal vs. “reglas fiscales”: el caso de Colombia La posición fiscal del país muestra una alta inflexibilidad a la baja en materia de gastos e incluso presio-...