Negocios

¿Cómo se financian las PYMES? - Situación argentina
En términos generales, las fuentes de financiamiento que pueden utilizar las PYMES son:
Recursos propios
Deudas Bancarias
Programas Públicos de Financiamiento

1
www.aico.org/aico/LinkClick.aspx?
2
www.iadb.org/res/publications/pubfiles/pubB-2005S_1628.pdf
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Los valoresconsignados en “PYMES” corresponden a la sumatoria de “Pequeñas” y “Medianas” empresas 7
Proveedores
Financiamiento de instituciones financieras no bancarias (Ej. ONG crediticias, y
cooperativas de crédito)
El mercado de capitales.
En la Argentina, la actividad se financia principalmente con fondos propios y el crédito de
proveedores. El financiamiento a través de “Fondos Propios” esrealizado a través de la
reinversión de utilidades y los aportes de socios. En Argentina el capital propio representaba
un 74% del pasivo de las PYMES (1999); en países desarrollados se sitúan en niveles
inferiores al 30%
4
.
La otra fuente de financiamiento mayormente utilizada es el crédito de “Proveedores”; esta
fuente tiene la característica de ser de corto plazo y se produce debidoa la relación comercial
establecida con las empresas. En Argentina constituía la fuente de financiamiento externo más
importante en 1999
5
.
Respecto a la utilización de “Deuda Bancaria”, Víctor Calderón Cuevas, socio director de la
Consultoría Financiera Arccanto destaca que luego de la crisis de 1994, cuando varios
empresarios perdieron sus negocios, la cultura de los créditos quedódeteriorada y ahora, bajo
varias excusas, apenas 8% de las PYMES tienen accesos formales a los créditos
6
; no se han
encontrado datos secundarios cuantitativos sobre la utilización de “Programas Públicos de
Financiamiento”.
El financiamiento de instituciones financieras no-bancarias y el mercado de capitales no
constituyen para las PYMES una fuente de financiamiento generalizada.¿Cuáles son los limitantes para que las PYMES accedan al “Financiamiento Bancario”?
Las principales carencias respecto del financiamiento radican en las elevadas tasas de interés,
la falta de acceso a créditos de largo plazo y las dificultades asociadas a la constitución de
garantías son los principales problemas identificados por parte de las PYMES en ALC
7
.
En la Argentina casi un 25%de las PYMES citaron las elevadas tasas y los costos como la
principal barrera de acceso al financiamiento. Con respecto a la falta de financiamiento de
largo plazo, el 19% de las PYMES en Argentina citaban los plazos demasiado cortos de los
créditos como el principal obstáculo financiero
8
La falta de financiamiento de largo plazo dificulta la inversión por un lado y contribuye a unapalancamiento peligroso cuando las PYMES se ven obligadas a financiar sus inversiones de
largo plazo con créditos de corto plazo.
Estudios previos muestran que el acreedor en la Argentina no es protegido adecuadamente. El
Cuadro Nº3, presenta, a través de un índice, elaborado a partir de los estudios de de La Porta
et al. (1997, 1998), Galindo y Micco (2001) y Kaufman, Krauf, y Mastruzzi(2003), la
protección de los acrededores en Argentina y América Latina y Caribe. La protección de los

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www.aico.org/aico/LinkClick.aspx?
5
www.aico.org/aico/LinkClick.aspx?
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Claudia Castro - El Economista Pymes
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www.aico.org/aico/LinkClick.aspx?
8
www.aico.org/aico/LinkClick.aspx? 8
derechos de acreedores se relaciona con loselementos que comprenden al conjunto de leyes e
instituciones relacionadas a este proceso.

Cuadro Nº 3: Protección de los acreedores en ALC
País
Der. de los
acreedores
Imp. de
la ley
Der. efectivos
de los
acreedores
Argentina 0,00 0,50 0,00
Bolivia 0,00 0,40 0,00
Brasil 0,25 0,46 0,12
Chile 0,50 0,75 0,38
Colombia 0,00 0,37 0,00
Costa Rica...