Nif a-1

1,) $ ± (6758&785$ '( /$6 1250$6 '( ,1)250$&,Ï1 ),1$1&,(5$

,1752'8&&,Ï1 3UHiPEXOR
'HVGH VXV LQLFLRV OD UHJXODFLyQ FRQWDEOH KD WUDWDGR GH HQFRQWUDU XQ DGHFXDGR VRSRUWH WHyULFR SDUD VXVWHQWDU OD SUiFWLFD FRQWDEOH \ SDUD JXLDU FRQFHSWXDOPHQWH OD HPLVLyQ GH QRUPDV SDUWLFXODUHV GHVHFKDQGR FRQ HOOR SODQWHDPLHQWRV DSR\DGRV PHUDPHQWH HQ OD H[SHULHQFLD XVR R FRVWXPEUH (O &HQWUR GH ,QYHVWLJDFLyQ \'HVDUUROOR &,' GHO &RQVHMR 0H[LFDQR SDUD OD ,QYHVWLJDFLyQ \ 'HVDUUROOR GH 1RUPDV GH ,QIRUPDFLyQ )LQDQFLHUD &,1,) KD HVWDEOHFLGR FRPR SULRULGDG DOFDQ]DU HO REMHWLYR DQWHV FRPHQWDGR UHYLVDQGR HO PDUFR FRQFHSWXDO SDUD DGHFXDUOR DO HQWRUQR DFWXDO HQ TXH VH ULJH OD QRUPDWLYLGDG D QLYHO LQWHUQDFLRQDO LQFRUSRUDQGR EDVHV DXQ QR FRQWHPSODGDV HQ QXHVWUR PDUFR FRQFHSWXDO DOJXQDV GH HOODV RULHQWDGDVSUHIHUHQWHPHQWH KDFLD OD SUHGLFFLyQ FRQ HO ILQ GH DOFDQ]DU OD WUDVFHQGHQWH DUPRQL]DFLyQ FRQFHSWXDO ,1 (O &,' HQ DGLFLyQ HVWDEOHFLy FRPR XQR GH VXV REMHWLYRV IXQGDPHQWDOHV DYDQ]DU KDFLD XQD PD\RU FRPSDUDELOLGDG \ FRQYHUJHQFLD FRQ ODV QRUPDV GH LQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD D QLYHO LQWHUQDFLRQDO DVt FRPR PDQWHQHU HVWiQGDUHV GH OD PiV DOWD FDOLGDG SRVLEOH SRU HOOR HOLJLy LQLFLDU FRQ OD UHYLVLyQ GHO PDUFR FRQFHSWXDO DHIHFWR GH GHWHUPLQDU ODV EDVHV IXQGDPHQWDOHV PiV DILQHV FRQ OD QRUPDWLYLGDG LQWHUQDFLRQDO ,1/ $D 1,) (VWUXFWXUD GH ODV 1RUPDV GH ,QIRUPDFLyQ )LQDQFLHUD FRQVWLWX\H OD SULPHUD IDVH HQ HO HVWDEOHFLPLHQWR GH GLFKR VRSRUWH WHyULFR HQ OD FXDO VH SUHVHQWD XQ PDUFR LQWHJUDO GH FRQFHSWRV EiVLFRV HVWUXFWXUDGR HQ IRUPD OyJLFD \ GHGXFWLYD HO FXDO WLHQH FRPR REMHWLYR HVHQFLDO GRWDU GH VXVWHQWR UDFLRQDO D ODHPLVLyQ GH 1RUPDV GH ,QIRUPDFLyQ )LQDQFLHUD 1,) HO &,' GHO &,1,) HV HO RUJDQLVPR UHVSRQVDEOH GH HPLWLU ODV 1,) ,16 $DV 1,) FRPSUHQGHQ XQ FRQMXQWR GH FRQFHSWRV JHQHUDOHV \ QRUPDV SDUWLFXODUHV TXH UHJXODQ OD HODERUDFLyQ \ SUHVHQWDFLyQ GH OD LQIRUPDFLyQ FRQWHQLGD HQ ORV HVWDGRV ILQDQFLHURV \ TXH VRQ DFHSWDGDV GH PDQHUD JHQHUDOL]DGD HQ XQ OXJDU \ D XQD IHFKD GHWHUPLQDGD X DFHSWDFLyQ VXUJH GH XQ SURFHVRIRUPDO GH DXVFXOWDFLyQ UHDOL]DGR SRU HO &,' DELHUWR D OD REVHUYDFLyQ \ SDUWLFLSDFLyQ DFWLYD GH WRGRV ORV LQWHUHVDGRV HQ OD LQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD ,1 $D LPSRUWDQFLD GH ODV 1,) UDGLFD HQ TXH HVWUXFWXUDQ OD WHRUtD FRQWDEOH HVWDEOHFLHQGR ORV OtPLWHV \ FRQGLFLRQHV GH RSHUDFLyQ GHO VLVWHPD GH LQIRUPDFLyQ FRQWDEOH LUYHQ GH PDUFR UHJXODGRU SDUD OD HPLVLyQ GH ORV HVWDGRV ILQDQFLHURV KDFLHQGR PiV HILFLHQWH HOSURFHVR GH HODERUDFLyQ \ SUHVHQWDFLyQ GH OD LQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD VREUH ODV HQWLGDGHV HFRQyPLFDV HYLWDQGR R UHGXFLHQGR FRQ HOOR HQ OR SRVLEOH OD GLVFUHSDQFLD GH FULWHULRV TXH SXHGHQ UHVXOWDU HQ GLIHUHQFLDV VXVWDQFLDOHV HQ ORV GDWRV TXH PXHVWUDQ ORV HVWDGRV ILQDQFLHURV ,1x

$DV 1,) HYROXFLRQDQ FRQWLQXDPHQWH SRU FDPELRV HQ HO HQWRUQR XUJHQ FRPR UHVSXHVWD D ODV QHFHVLGDGHV GH ORV XVXDULRV GH ODLQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD \ D ODV FRQGLFLRQHV H[LVWHQWHV $D JOREDOL]DFLyQ HQ HO PXQGR GH ORV QHJRFLRV \ GH ORV PHUFDGRV GH FDSLWDO HVWi SURSLFLDQGR TXH OD QRUPDWLYLGDG DOUHGHGRU GHO PXQGR VH DUPRQLFH WHQLHQGR FRPR SULQFLSDO REMHWLYR OD JHQHUDFLyQ GH LQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD FRPSDUDEOH WUDQVSDUHQWH \ GH DOWD FDOLGDG VREUH HO GHVHPSH R GH ODV HQWLGDGHV HFRQyPLFDV TXH VLUYD D ORV REMHWLYRV GH ORV XVXDULRVJHQHUDOHV GH OD LQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD ,1~

5D]RQHV SDUD HPLWLU OD 1,) $
$D E8VTXHGD GH XQ VRSRUWH WHyULFR DGHFXDGR SDUD HPLWLU QRUPDWLYLGDG FRQWDEOH KD DXPHQWDGR QRWDEOHPHQWH HO FRQWHQLGR GH ORV PDUFRV FRQFHSWXDOHV HQ HO iPELWR LQWHUQDFLRQDO pQL%QGRVH D GLFKD WHQGHQFLD HO &,' DFRPHWLy OD WDUHD GH DFWXDOL]DU ORV IXQGDPHQWRV WHyULFRV YHUWLGRV HQ ORV ³ROHWLQHV GH OD VHULH 3´ULQFLSLRV FRQWDEOHVEiVLFRV0 HPLWLGRV SRU OD &RPLVLyQ GH ´ULQFLSLRV GH &RQWDELOLGDG GHO ,QVWLWXWR H[LFDQR GH &RQWDGRUHV ´8EOLFRV DWHQGLHQGR D ODV QHFHVLGDGHV TXH OD HFRQRPtD JOREDO KD JHQHUDGR HQ ODV HQWLGDGHV TXH HPLWHQ LQIRUPDFLyQ ILQDQFLHUD (O UHVXOWDGR GH HVWH HVIXHU]R FXOPLQy HQ OD HPLVLyQ GH RFKR QRUPDV FRQFHSWXDOHV TXH FRQIRUPDQ OD QXHYD VHULH GH ODV 1RUPDV GH ,QIRUPDFLyQ )LQDQFLHUD VHULH 1,) ODV FXDOHV...