NIIF y el analisis financiero

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ANÁLISIS FINANCIERO

José Luis Sánchez Fernández de Valderrama*

Las consecuencias de las
NIC/NIIF para el Análisis
Financiero
1. INTRODUCCIÓN
Para los analistas profesionales la contabilidad es una fuente
de información que se complementa con otras bases informativas que permiten llevar a cabo modelos de comportamiento y de predicción .
El concepto de información es cada vez másamplio y debe
relacionarse con la idea de la sociedad global que exige por
una parte trasparencia ,que a su vez se manifiesta en una
serie de atributos: objetividad, generalidad, utilidad y homogeneidad de la información y por otra la asuncion de responsabilidad de los sujetos de información corporativa, producto de una cadena que incluye no solamente al Consejo de
Administración sino tambiéna los gestores, contables, auditores, analistas, Reguladores, Entes Públicos y periodistas
económicos.
En lo que se refiere a la información ofrecida por él sistema
contable abarca el conjunto estados contables en los que se
representa la información; el marco conceptual que constituye la base metodológica; el referente normativo obligatorio
con origen de los poderes públicos o en ladoctrina; las
opciones valorativas contenidas las normas y, por último, los
soportes tecnológicos que reciben y organizan la información utilizada.
De ser todos estos elementos el que se refiere a la norma
contable condiciona el trabajo del analista en cuanto, al referirse este fundamentalmente a empresas multinacionales,
que operan y cotizan en distintos mercados bursátiles del
mundo, encuentracomo limitación los distintos usos y costumbres, así como, estrategias de política económica o fiscal,
que influyen en dicha normativa estableciendo soluciones

diferentes para afrontar los mismos retos según se trate de
países que operen en una otra área geográfica.
Las diferencias en las normas contables internacionales exigen al analista ajustes para producir una información homogénea quecorrijan las distintas opciones que la norma permite y el uso que pueda realizarse de ellas que pueden influir
en la imagen que se ofrezca el mercado, impidiendo un proceso eficiente de formación de precios y perjudicando o
beneficiando a unos un otros grupos de intereses que intervienen el empresa.
Asimismo, el incremento de opciones favorece lo que se ha
denominado proceso de contabilidadcreativa, término que
no implica necesariamente una visión peyorativa de la información contable ya que supone la elección dentro de los criterios alternativos que aquel más adecuado para los intereses
de los accionistas.
Estas opciones permiten elegir los criterios que en ocasiones
sean más adecuados a la estrategia o intereses de la empresa,
lo que incorpora un problema añadido ya que dentro dedichos intereses coexisten el de varios colectivos: accionistas,
gestores, propietarios, que no siempre coinciden con los intereses de los usuarios de la información. Así, conceptos finales, como el resultado o el patrimonio neto, pueden tener distintas expresiones cuantitativas como consecuencia de la aplicación de las citadas opciones y por lo tanto diferentes resultados de la informacióncontable, manteniendo la imagen fiel.
El problema se produce cuando las opciones se utilizan para
favorecer los intereses espurios de los gestores, fenómeno
que ha dado lugar a la teoría de la agencia y a la asimetría de
la información. El problema de agencia se produce cuando

* Catedrático de Economía de Financiera y Contabilidad de la Universidad Complutense. Miembro de Real Academia deCiencias
Económicas y Financieras. Reproducido de “El derecho contable y la unidad Europea”.(2006)

LA IMPORTANCIA DE LAS NIC/NIIF PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO

existe un conflicto de intereses entre los distintos elementos
relacionados con la empresa: directivos, accionistas y empleados. Si los directivos se reservan parte de la información,
que lógicamente no llega al resto del mercado, se...