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TALLER SEMANA 3

Por: Karen Rocío Castro Palomino

Analicemos la forma de mejorar el EVA Incrementando la UODI sin realizar inversión alguna para ello y para ello tomemos el caso de la EmpresaEjemplar S.A. que con un nivel de ventas de $1.600 millones y Utilidad Operativa de $460 produjo un EVA de $91 millones a partir de una UODI implícita de $299.

El EVA se puede incrementar de variasformas, calcule para la empresa de nuestro análisis las siguientes maneras de mejorar el EVA: 

1) Incrementando la UODI sin realizar inversión alguna para ello, es decir, sin que se incrementen losactivos. 

Cálculo del EVA inicial (con las 2 fórmulas)

UODI
Activos
CK
EVA
299
1000
20,8%
299-(1000*20,8%) = 91

Activos
Rentabilidad
CK
EVA
1000
29,9%
20,8%
1000*(29,9%-20,8%)= 91

Nota: Las cifras de activos, rentabilidad y costo de capital fueron tomadas del ejercicio de la práctica 2 propuesto en el material del curso de la semana 2

Cálculo del EVA incrementandola UODI sin incrementar los activos

Supongamos que la UODI aumenta en 70 de manera que el cálculo queda como aparece a continuación:

UODI
Activos
CK
EVA
369
1000
20,8%
369-(1000*20,8%) =161

Activos
Rentabilidad
CK
EVA
1000
36,9%
20,8%
1000*(36,9%-20,8%) = 161

Incremento del EVA = 161 – 91 = 70

2) Invirtiendo en proyectos generadores de valor, es decir, en activos queproduzcan una rentabilidad superior al costo de capital. 

Supongamos que hubo un incremento en los activos (inventario y propiedad, planta y equipo) de 550 millones, lo cual produjo un aumento enlas ventas que llevó a un incremento en la UODI de 190 millones

UODI
Activos
CK
EVA
559
1550
20,8%
559-(1550*20,8%) = 236.6

Activos
Rentabilidad
CK
EVA
1550
20,95%
20,8%1000*(36,9%-20,8%) = 236.6

Los propietarios invirtieron $550 millones en activos (inversión marginal), que produjeron un incremento de la UODI (utilidad marginal), de $190 millones. Esto implica que la...