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Instrumentación de la Política Monetaria en el M t i l Banco de México a co é co

3 de Junio, 2010

Índice a. Ré i Régimen monetario t i b. El concepto de liquidez i. Determinación de la liquidez c. Instrumentación c Inst mentación i. Objetivos Operacionales ii. Instrumentos
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Como cualquier institución pública, los bancos centrales tienen como fin último fomentar y contribuir albienestar del país. Para lograr esta meta un banco central debe de trazar sus objetivos de acuerdo a los instrumentos a su alcance alcance. El conjunto de objetivos e instrumentos utilizados por un banco central definen su estrategia de política monetaria, y pueden representarse a través de dos d d grandes campos d acción vinculados el uno d de ió i l d l 3 con el otro.

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MarcoConceptual de la Política Monetaria

Régimen Monetario Objetivos Finales Estabilidad de Precios E t bilid d d P i Crecimiento Económico Objetivos Intermedios Expectativas de Inflación Tasas de interés de largo plazo Tipos de cambio Dinero/Crédito

Instrumentación I t t ió Objetivos Operacionales Tasas de interés de corto plazo Cuentas de la banca en el banco central Tipo de cambio InstrumentosOperaciones de mercado p Tasas de interés oficiales Facilidades de liquidez Encaje legal Controles directos
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Marco Conceptual de la Política Monetaria

Régimen Monetario Objetivos Finales Estabilidad de Precios E t bilid d d P i Crecimiento Económico Objetivos Intermedios Expectativas de Inflación Tasas de interés de largo plazo Tipos de cambio Dinero/Crédito

Instrumentación I t t ió ObjetivosOperacionales Tasas de interés de corto plazo Cuentas de la banca en el banco central Tipo de cambio Instrumentos Operaciones de mercado p Tasas de interés oficiales Facilidades de liquidez Encaje legal Controles directos
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

Objetivo Final: Estabilidad de Precios – Artículo 28 Constitucional • El Estado tendrá un banco central …. Su objetivo prioritario será procurar la estabilidad delpoder adquisitivo de la moneda nacional… – Artículo 2o. de la Ley del Banco de México • …tendrá por finalidad proveer a la economía del país de moneda nacional. En p la consecución de esta finalidad tendrá como objetivo prioritario procurar la estabilidad del poder adquisitivo de 6 dicha moneda…

Marco Conceptual de la Política Monetaria

Régimen Monetario Objetivos Finales Estabilidad dePrecios Crecimiento Económico Objetivos Intermedios Expectativas de Inflación Tasas de interés de largo plazo Tipos de cambio Dinero/Crédito

Instrumentación Objetivos Operacionales Tasas de interés de corto plazo Cuentas de la banca en el banco central Tipo de cambio Instrumentos Operaciones de mercado Tasas de interés oficiales Facilidades de liquidez Encaje legal Controles directos

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Objetivos I t Obj ti Intermedios: S di Son el conjunto d l j t de variables económicas que guardan una relación directa con el objetivo final final. En México, los objetivos intermedios son variables que afectan l evolución d l i fl ió i bl f t la l ió de la inflación y la formación de expectativas de inflación. – Índices de precios (tendencias e incidencias en la inflación general), expectativasde inflación ( i fl ió (evolución y efecto en l l ió f t la determinación de precios), agregados monetarios, monetarios tipo de cambio tasas de interés cambio, interés, etcétera. 8

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Índice a. Régimen monetario b. El concepto de liquidez i. Determinación de la liquidez c. Instrumentación i. Objetivos Operacionales j p ii. Instrumentos
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Se define como liquidez, al saldo agregado de losbalances de los bancos en el banco central central.
Banco A Banco B

Activo Pasivo 1,000
(Crédito a Empresa I)

1,000
(Deuda con banco B)

Activo Pasivo 1,000 1,000
(Crédito a Banco A) (Depósito (D ó i Empresa II)

Banco Central

Activo Pasivo 0
0 Banco A 0 Banco B

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Banco A

Banco B

A 1,000
(Empresa I) (E

P 1,000
(Banco B) (B

A 1,000
(Banco A) (B

P 800...