Objeto De Estudio N 5 PF

OBJETO DE ESTUDIO N° 5
COSTO DE CAPITAL

COSTO DE CAPITAL
Es lo que le cuesta a la Empresa obtener fondos o financiarse de las diferentes fuentes disponibles.
Normalmente el Costo de los recursos Internos es un costo de oportunidad (costo Implícito).
Y el de los recursos externos es un (costo explícito).
Se define como el Costo de Oportunidad del Capital para los activos existentes de la empresay se
utiliza para valorar nuevos Activos que tienen el mismo riesgo que los antiguos.
Representa el costo de la estructura financiera y es la base de rentabilidad que debe generar un
proyecto de inversión.
El Costo de Capital enlaza las decisiones financieras y las decisiones de inversión.
El Costo de Capital representa la cantidad mínima que se espera ganar en un proyecto de
inversión, a fin depagar los costos implícitos y explícitos de los fondos utilizados en el mismo.
Lo que busca medir el costo de capital es cuanto le están costando los recursos del lado derecho
del balance general (Pasivo + Capital).
Determinación:


Analizar cada una de las fuentes de financiamiento que está usando una empresa
(Proporción).



Determinar su costo efectivo anual o su costo de oportunidad y



Conestos costos calcular un promedio ponderado. WACC (weighted average cost of capital)

El Costo de Capital considerado como un “Costo de Oportunidad”
1. Se basa en el supuesto de que una empresa al estar considerando una inversión determinada,
tenga también la “oportunidad” o posibilidad de invertir los fondos que posee actualmente o
espera conseguir en “otras inversiones” ya sean hechas:
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A.Dentro o
B. Fuera de la empresa.
2. Se le llama El “Costo implícito” de Capital, se entiende como ”La Tasa de Rendimiento”:
A. Del mejor proyecto de la empresa.
B. La oportunidad de inversión de los accionistas.
C. Oportunidad de consumo de los accionistas “que se perdería” si el proyecto, actualmente
bajo consideración de la empresa, fuera aceptado.
El costo implícito existe sin importar cualpueda ser la fuente de esos fondos. Surgen
cuando la fuente es contratada.
3. Esto significa que una empresa, por el hecho de aceptar o decidir a llevar a cabo determinado
proyecto, tiene que “Rechazar o dejar de Aprovechar” otras oportunidades de inversión.
4. Por lo tanto para aceptar un proyecto de inversión determinado, este debe redituar, cuando
menos, “Lo Mismo” que reditúa la mejor de todaslas posibilidades de inversión que pudieran
existir para la empresa.

El Costo de Capital considerado como un “Costo Explícito” de los Medios de
Financiamiento
A. Se le ha llamado a este concepto de Costo de Capital “La Tasa de Pedir Prestado” siendo el
costo, de los fondos obtenidos de sus acreedores y accionistas. Surgen cuando se buscan
fondos.
B. Puede ser calculado como un Costo Marginal oconsiderándolo como un promedio ponderado
de las diversas fuentes de financiamiento.
A. El “Enfoque Marginal” asume que las nuevas inversiones son financiadas exclusivamente
con los fondos recientemente adquiridos o por adquirir.
B. “Enfoque del promedio ponderado”. Las nuevas propuestas de capital no pueden ser
identificadas con una fuente específica de fondos, sino que se derivan de una mezcla detodos los fondos disponibles, perdiendo estos su identidad.
C. Además, el costo promedio de capital para una empresa es constante dentro de un rango
de relación Pasivo/Capital, por lo tanto el marginal es constante e igual, por consiguiente,
el cálculo del promedio ponderado del costo de capital para una Cía. proporciona una
buena aproximación del Costo Marginal de Capital.

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Recomendaciones
A.Siempre considerar el costo individual de las fuentes de financiamiento como un costo
explícito.
B. Solo cuando no pueda determinarse éste, utilizar el costo implícito o costo de oportunidad,
calculando el Costo de Capital Promedio Ponderado de todas las fuentes de financiamiento
con que dicha empresa cuenta o espera contar en un momento dado.

El Costo de Capital se puede identificar de la...