Obligaciones negociables

UNIVERSIDAD DE BELGRANO

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Facultad de Ciencias Económicas

Licenciatura en Administración



“Obligaciones Negociables”




Por:
Vanesa Soledad Fernández Sánchez
(303) 26855


Director:


Tutor:
Hernan Rouby






Febrero 2008

Índice (ajustar los N° de páginas con título)


- Introducción

Página 3
- Capitulo 1:Obligación Negociable: Concepto, Clasificación y Consideraciones
generales.

Página 5
- Capitulo 2: Obligaciones Negociables Simples y Convertibles.

Página 22
- Capitulo 3: Oferta pública (CNV) y cotización.

Página 34
- Capitulo 4: Diseño, calificación de riesgo, garantías y tratamiento impositivo
de las ON.

Página 41
- Capitulo 5:Diferencias entre Financiamiento con Deuda y con Fondos Propios,
Criterios para decidir.

Página 58
- Conclusión.

Página 63

Introducción



Las empresas tienen distintas formas de financiarse: reinvirtiendo utilidades; emitiendo o contrayendo deuda, utilizando fondos propios. Por reinversión de utilidades se entiende que la empresa se autofinanciará con lasganancias que produzca en cada ejercicio; cuando la empresa decida financiarse mediante el uso de fondos propios significa que emitirá acciones que representaran un determinado porcentaje del capital de la empresa, que podrán ser vendidas mediante oferta pública o privada; si la empresa decide financiarse mediante un préstamo ofrecido por algún banco estaría entonces contrayendo una deuda en cambio, sila empresa decide emitir obligaciones negociables estaría emitiendo una deuda, la cual estaría atomizada entre muchos inversores.


El objetivo principal de este trabajo es explicar el proceso de emisión por el que deben pasar las empresas que deciden financiarse con obligaciones negociables, las distintas opciones que tiene dentro de este tipo de instrumento y los beneficios que les brindan.En el capitulo uno se explicará en forma detalla el concepto de obligación negociable y las condiciones generales que tiene que tener en cuenta la sociedad emisora cuando decide hacer uso de este instrumento, como por ejemplo los requisitos que se deben cumplir, el plazo de la obligación, la tasa de interés que puede tener una obligación, la forma en que pueden ser representadas, etc.Una obligación negociable puede ser simple o convertible, la diferencia entre ambas es que la obligación convertible puede ser convertida en acción mientras que la simple no. Debido a la importancia que tiene dicho tema, el capitulo dos se dedica exclusivamente al mismo.


Las obligaciones se pueden colocar a través de una oferta privada o pública. La oferta privada se regirá bajo losestatutos de la sociedad, mientras que la oferta pública se rige bajo leyes nacionales, por lo que en el tercer capitulo se detalla los aspectos inherentes a la oferta pública.


Una obligación negociable de una determinada empresa se va a diferenciar, entre otras cosas, de una obligación negociable de otra empresa en su diseño, en la calificación de riesgo que posean (lo cual ayuda adeterminar el tipo de interés) y en el tipo de garantía que ofrezcan. Estos temas serán tratados en el cuarto capitulo junto con los beneficios impositivos que obtiene una sociedad al decidir emitir deuda.


En el quinto capitulo se explicará que ocurre cuando una empresa decide financiarse emitiendo deuda y que ocurre cuando decide hacerlo mediante el uso de fondos propios. También se mencionaraun criterio que pueden usar las empresas para decidir entre estas dos distintas formas de financiamiento.


Por último, se expondrán las conclusiones del trabajo.
Capitulo 1: Obligación Negociable:
Concepto, Clasificación y Condiciones de emisión generales

Concepto de Obligación Negociable
En un sentido simple el concepto general que se debe entender por obligación negociable es que...