Obligaciones Negociables

OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Concepto de Obligaciones Negociables
Son títulos de deuda privada que incorporan un derecho de crédito que posee su
titular respecto de la empresa emisora.
¿Quienes los compran?

Obligacionistas o inversores

La empresa emisora se compromete a devolverles el dinero a los inversores en el
plazo pactado y con el interés correspondiente.
Son instrumentos de renta fija.Sujetos   
1. Emisores:
• Sociedades por acciones
• Cooperativas
• Asociaciones civiles constituidas en el país
• Sucursales de las sociedades por acciones constituidas en el extranjero.
Entidades financieras pueden emitir ON:
a) Bancos de Inversión
b) Bancos comerciales
c) Bancos hipotecarios con autorización del BCRA
d) Compañías financieras con autorización del BCRA.
2. Tenedores:
a. Inversoresindividuales: personas físicas o jurídicas.
b. Inversores institucionales: Administradoras de Fondos de Jubilaciones y
Pensiones, Fondos Comunes de Inversión, Compañías de Seguros, etc.
3. Sociedades Calificadoras de Riesgo
4. Underwriter
5. Comisión Nacional de Valores.

Tipos de Obligaciones Negociables
1. Obligaciones Negociables Simples
2. Obligaciones Negociables Convertibles 
3.Obligaciones con clausula de reembolso.

Garantías de la emisión
4. Con garantía común
5. Con garantía especial
6. Con garantía flotante
7. Con garantía bancaria
8. Con otras garantías
Si se otorga alguna garantía. Se constituirá un fideicomiso que ejecutará la garantía
en caso de incumplimiento de pago.

  

Moneda
1. Nacional
2. Extranjera

 
Intereses. La retribución será a:
3. Tasa fija
4. Tasavariable:
a. Distintas tasas fijas para distintos períodos.
b. Tasa testigo local o internacional.
c. Mixta
d. Ajustables
e. Cupón cero
f.
 

 

Otras modalidades.

Capital. Pueden existir:
1. Amortizaciones parciales: pagos periódicos, igual porcentaje, puede tener
periodo de gracia.
a. A prorrata, fraccionadas, según periodicidad fijada
b. Por sorteo, sorteo amortización total del bono.
2. Amortizacióntotal: pagos periódicos de intereses y una amortización única.
3. Cupón Cero: amortización en un solo pago. Devolución total al vencimiento.

 

Formas de colocación. Empresa emisora:
1. Por oferta privada: Contacto directo o a través del underwriter, sin efectuar
oferta pública.
2. Por oferta pública: Exigencia de contar con 2 calificaciones de riesgo, antes
de autorizar su oferta pública.
 Clases de emisión
1. Diversas clases con derechos diferentes (mismos derechos).
2. División en series.
 

Plazo
Varían según la situación del mercado. Actualmente, plazo mínimo de
amortización no inferior a 30 días contados a partir de la integración de la
emisión. No existen plazos máximos.

 

Costo. Conformado por:
1. Costo de emisión: Integrado por todos los costos asociados, inclusive lacomisión de la institución financiera que organiza la emisión y colocación
de los títulos.
2. Costo de financiación: Dependerá de la tasa libre de riesgo, más el riesgo
inherente al país y al emisor del título.
 

En ciertos casos las obligaciones son convertibles en acciones por medio de
comunicación fehaciente.

Parámetros
Las obligaciones convertibles están sujetas a:
1. Tasa de interés vigenteen plaza
2. El precio de la acción subyacente que encierra la misma.

Ventajas
3. Bonista: Poder participar de las utilidades de la empresa
4. Empresa: Esta puede abonar menor interés y captar mayores franjas de
mercado a mas largo plazo.

Cómo se calcula el rendimiento de las ON     
La forma más común es calculando la tasa interna de retorno (TIR).

Supuestos de la TIR
La TIR tiene en cuenta elingreso por cupones y cualquier ganancia o perdida de
capital que el inversor pueda obtener manteniendo la obligación hasta su
vencimiento.
La TIR supone que los cupones pueden ser reinvertidos a una tasa de interés igual
a la TIR del día de compra.
La TIR es una de las mejores herramientas que dispone un inversor para el calculo
de los rendimientos y para hacer comparaciones.

Fluctuación de...