Olimpica

Contactos Samuel David García T. sgarcia@brc.com.co Martha Lucía Muñoz Ramírez mlmunoz@brc.com.co Julio de 2007

BONOS ORDINARIOS SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLÍMPICA S.A. Seguimiento Semestral
BRC INVESTOR SERVICES S.A. Bonos Ordinarios – SUPERTIENDAS Y DROGUERÍAS OLIMPICA S.A.
Estados Financieros de prueba con corte a mayo 30 de 2007 (millones): Ingresos Operacionales: $798.985, Ebitda:$48.063, Utilidad Neta: $13.997, Activos: $908.388, Pasivos: $505.181, Patrimonio:$403.207, ROA: 1,54%, ROE: 3,47%, EBITDA/intereses: 8,02x..

Deuda a Largo Plazo AAA
Historia de la calificación: AAA (Triple A). Diciembre 2006 AAA (Triple A). Diciembre 2005 AA+ (Doble A más). Diciembre 2004 AA+ (Doble A más). Diciembre 2003 AA+ (Doble A más). Octubre 2002 AA+ (Doble A más). Octubre 2001

Lainformación contenida en este documento se basa en los informes auditados de Supertiendas y Droguerías Olímpica S.A., para los años 2004, 2005, 2006 y Mayo de 2007.

CARACTERÍSTICAS DE LOS TÍTULOS: Títulos: Emisor: Monto: Cantidad: Serie: Rendimiento: Plazos: Periodicidad Pago de Intereses: Pago de Capital: Administrador: Representante Tenedores: Agente Estructurador y colocador: Bonos OrdinariosSupertiendas y Droguerías Olímpica S.A. $40.000MM 4.000 bonos AyB A: I. P. C. + 7.5% B: I. P. C. + 8% A: 7 años contados a partir del 17 de Julio de 2002 B: 10 años contados a partir del 17 de Julio de 2002 Trimestre vencido Único al vencimiento Depósito Centralizado de Valores Deceval S.A. Fiduciaria de Occidente S.A. Santander Investment Trust S.A.

Significado de la calificación otorgada Lacalificación AAA es la mejor calificación en grado de inversión. Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Análisis Financiero Durante el periodo de análisis, Supertiendas y Droguerías Olímpica (en adelante Olímpica) continuó presentando un positivo desempeño financiero reflejado principalmente en el crecimiento de sus ingresos operacionales. En efecto,mientras que a mayo de 2006 las ventas de la compañía alcanzaban $662.697 millones, a mayo de 2007 eran de $769.520 millones, lo que indica un crecimiento de 16,12% respecto al año anterior. El aumento de los ingresos operacionales está fundamentado en el dinamismo comercial de la 1

entidad, así como en su constante expansión a través de la apertura de nuevos almacenes y la adquisición desupermercados regionales en el país u otras tiendas en los mercados internacionales, lo cual ha sido una constante en la planeación estratégica de Olímpica. Coherentemente con el crecimiento de la sociedad, ésta ha mantenido su participación en el sector de hipermercados y supermercados. De esta manera, a diciembre de 2006 se ubicaba como la cuarta compañía más grande del segmento local1 con unacontribución de 14,4%. Así mismo, a nivel latinoamericano, Olímpica pasó de ocupar el puesto 25 en el año 2005 al puesto 18 en el año 2006, siendo la primera compañía de capital colombiano en el escalafón publicado por Planet Retail2.

Fuente: Olímpica S. A. De acuerdo a ingresos operacionales. Entidad internacional especializada en el análisis de mercado del sector retail a nivel mundial.
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1Supertiendas y Droguerías Olímpica S.A.
Otro de los puntos a resaltar de la compañía es el incremento de los otros ingresos operacionales por concepto de exhibiciones, operación logística y patrocinios, los cuales pasaron de $24.970 millones en mayo de 2006 a $29.464 millones en mayo de 2007. Como resultado de mayores ingresos operacionales y de un menor crecimiento del costo de ventas en relacióncon el aumento de las ventas, a mayo de 2007 los márgenes de rentabilidad de la compañía presentaron mejoras respecto a los registrados un año atrás como se puede apreciar en la siguiente tabla: Tabla 1 – Indicadores de rentabilidad
Margen Bruto Margen Operacional Margen EBITDA Margen Neto ROE ROA May-06 17.33% 2.39% 4.79% 1.49% 2.50% 1.29% May-07 19.26% 4.17% 6.25% 1.75% 3.47% 1.54%

El...