OMAs en Bolivia

MEDIDAS DEL BCB DESDE EL 2010 A TRAVÉS DE LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO (OMA), OPERATIVA, INSTRUMENTOS, Y SU IMPACTO SOBRE LA INFLACIÓN Y SOBRE EL SISTEMA FINANCIERO BOLIVIANO

1. ANTECEDENTES
En el marco de la política económica del Estado, es función del Banco Central de Bolivia (BCB) mantener la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda, para contribuir al desarrolloeconómico y social.
El BCB, en coordinación con el Órgano Ejecutivo, determina los objetivos de la política monetaria y cambiaria del país. En este marco, el BCB regula la cantidad de dinero y el volumen del crédito en la economía de acuerdo con su programa monetario. Al efecto, emite, coloca, adquiere títulos valores y realiza Operaciones de Mercado Abierto (OMA), utilizando estas últimas como suprincipal instrumento para mantener la inflación baja y estable.
El ente emisor se endeuda al retirar liquidez de la economía (emisión de títulos valor al sector privado) para evitar un índice mayor de inflación.
Si el BCB pone de golpe a la venta muchos títulos de su cartera y los ciudadanos o los bancos los compran, el ente emisor recibe dinero de la gente, y por tanto el público dispone demenos dinero.
La inflación es un dato que refleja y ratifica que en las gestiones 2009 al 2011, Bolivia es el cuarto país de América Latina con elevada inflación después de Venezuela, Argentina y Uruguay, países que registran índices de inflación superiores al de Bolivia.
La política del Poder Ejecutivo en la gestión 2008, de importar directamente bienes de consumo para la distribución asectores exclusivos o la prohibición de exportar ciertos alimentos como aceite o pollo fueron medidas que lo único que logran fue reprimir la inflación, pero no frenarla, es decir estas alimentaron la especulación y el ocultamiento, no representando medidas eficaces de lucha antiinflacionaria.
En ese contexto, la causa esencial del incremento de la inflación que vivió Bolivia fue interna y se explicacon la expansión monetaria y fiscal de parte de Banco Central, que adoptó la medida de comprar dólares para fortalecer sus reservas.
Por cada dólar comprado el Banco Central emitió bolivianos al mercado interno, lo que provocó un exceso de liquidez en la economía y lo que ha hecho el Banco Central es absorber esa liquidez mediante las Operaciones de Mercado Abierto (OMA) que se han incrementado,pero no pudieron absorber toda la liquidez en exceso de la economía debido al gasto fiscal que se fue incrementando cada vez más.
Otro de los factores que indirectamente influyeron en el incremento del índice inflacionario fue la política de subvención del gobierno del presidente Evo Morales, que para evitar el aumento de precios de algunos alimentos importa algunos productos (harina, manteca yentre otros) y lo vende a precios menores; medidas que no favorecen a la población, porque fomenta el ocultamiento y la especulación de alimentos.
La diferencial de precios es la subvención que está a cargo del Tesoro General de la Nación (TGN) y la población con sus impuestos subvenciona el precio de venta de tales productos.
No se han sostenido encuentros de coordinación con el sector privadoproductivo, en ese contexto, la lucha contra la inflación tuvo más carácter político que económico.
En el 2010 BCB emite bonos para frenar la inflación y el exceso de liquidez en el sistema financiero, producido por el incremento en los depósitos que provienen de las exportaciones y de las remesas.
El exceso de liquidez en la banca también tiene otras explicaciones referidas a la confianzadepositada por la población en el sistema financiero, que se destaca tras la aplicación de medidas de regulación y control. Esta confianza habría generado que exista una brecha de al menos 3.000 millones de dólares respecto a los créditos otorgados.
“Hay una brecha que tenemos desde hace varios años entre los depósitos que tiene el sistema financiero y la cartera por efecto del incremento de las...