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Contratos financieros derivados en Perú

Fernando Reyna Támara (ferreyna@ec-red.com)

1. Planteamiento
2. Swap Contract (Contrato de Permuta Financiera)
3. Option Contract (Contrato de Opción Financiera)
4. Future Contract (Contrato a Futuro)
5. Forward Contract (Contrato de Avance)
6. MarcoLegal de los Instrumentos Financieros Derivados en el Perú
7. Jurisprudencia
8. Consideraciones Finales.
9. Bibliografía

Administrando los riesgos de mercado: Contratos financieros derivados en Perú

Un Enfoque Estructural

I.- Planteamiento
El volátil mundo de las actividades financieras puede reaccionar ante un ligero desequilibrio político, económico y social, eneste contexto, simultáneamente asistimos hoy a una economía global, donde la iniciativa privada mueve la sociedad en su conjunto, en la que el capital privado moviliza ingentes cantidades de dinero de un extremo a otro del planeta, donde el capital de riesgo fluye, y todos - seamos o no partícipes directos del sistema - resultamos dinamizados en mayor o menor grado.
Lo expresado llevado implícitoun riesgo (Riesgo de Mercado), que se expresa en la posibilidad de que el retorno esperado para una inversión determinada en cierto periodo, no se dé en la realidad. Precisa Tola Nosiglia que el éxito de la inversión está en función de la forma como actúan las diversas variables que intervienen, pues - agrega - el objetivo del inversionista es el de lograr la mayor rentabilidad con la más altaliquidez, incurriendo en el menor riesgo posible
Es precisamente en este contexto en que la aplicabilidad de los Instrumentos Financieros Derivados se torna en un factor decisivo en la administración de los riesgos del mercado. Así, anota Rodríguez de Castro - uno de los máximos exponentes en este tema - que gracias a los instrumentos derivados podemos manejar el riesgo, transformarlo, eliminarlo,tomar sólo el que nos parezca atractivo u oportuno y, en general convertir el riesgo en oportunidad. El riesgo, enemigo inflexible de antaño, se convierte en un aliado que podemos manejar y amoldar como si se tratara de barro
A prima facie resulta preguntarse ¿porqué la denominación Financieros Derivados? La razón no es otra que por tratarse de Instrumentos Financieros, el precio o cotización deestos se deriva del precio o cotización del activo subyacente en el que están basados.
El Activo Subyacente (Underlyng asset) no es otra cosa que el activo sobre el que se está negociando, así tenemos el café, petróleo, trigo, maíz, plata, acciones, etc. En ese sentido el Activo Subyacente sirve de base en la estructuración de los Instrumentos Derivados, y por tal, la vigencia de un instrumentoderivado nunca podrá ser mayor que la de su activo subyacente.
Toda esta mecánica financiera no hubiese sido posible, sin la ayuda de la Ingeniería Financiera, que es un conjunto de instrumentos diseñados para el manejo de Operaciones Financieras complejas para la captación de recursos ajenos, con el fin de financiar proyectos económicos de gran envergadura. Así, un ejemplo inmediato de laaplicación de la Ingeniería Financiera a los Contratos Financieros Derivados (in advance CFD), lo encontramos en la valoración de contratos de opción financiera, que se manifiesta en el uso de algoritmos matemáticos diseñados para estimar el valor de una determinada opción en función de un número reducido de variables económicas (V.Gr: El Modelo Black & Scholes, fórmula utilizada por los participantesdel mercado de opciones para determinar los precios de los Calls y Puts). Todo ello adicionado al avance de la tecnología informática y cibernética, han propiciado el desarrollo de los CFD, ya sea administrado o controlando un gran número de operaciones.
Al referirnos a los CFD, principalmente incidiremos en los Contratos de Swap, opción, futuros y Forward, estos tienen una marcada presencia en...