Opciones

DERIVADOS FINANCIEROS
UNIVERSIDAD ANDRES BELLO

PROFESOR
RODOLFO TORO G.
2 SEMESTRE 2005

¿Que son las Opciones?

Las opciones son un contrato por el cual el vendedor garantiza al
comprador el derecho a comprar o vender un activo especifico, a un
precio determinado dentro plazo especificado.
Las opciones que dan derecho a comprar un activo, al comprador de
esta se llaman Call.
Lasopciones que dan derecho a vender un activo, al comprador de
esta se llaman Put.

Componentes
- Activo subyacente (S): Es el activo, al cual el comprador de la opción
adquiere el derecho de comprarlo o venderlo a un precio determinado.
- Prima de la opción (C o P): Se refiere al precio que se fija entre el vendedor y
el comprador, que le da al segundo el derecho a comprar o vender unactivo
subyacente y por el cual el vendedor se obliga a vender o comprar dicho
activo subyacente.
- Precio de ejercicio (K o X): Se refiere al precio al cual el comprador de una
opción podrá comprar o vender el activo subyacente.
- Fecha de expiración (t*): Es la fecha en la que vence el contrato. En ese
momento el comprador de la opción puede ejercer su derecho de compra
(Call) o venta (Put)del activo subyacente.

Tipos de contratos
A comprar (CALL) el activo
OPCIÓN DE COMPRA
El comprador tiene el derecho
A vender (PUT) el activo
OPCIÓN DE VENTA
Según el activo Subyacente:
Opciones sobre acciones
Opciones sobre divisas
Opciones sobre tipos de interés u opciones sobre deuda
Opciones sobre índices Bursatiles
Opciones sobre futuros

Opciones según activo subyacente
Lasopciones sobre acciones.
Emitir y contratar este tipo de opciones, por ejemplo opciones sobre
acciones de ENDESA, no significa que se altere el número de acciones
en circulación en el mercado de esta empresa, ni tampoco va a
significar una mayor liquidez para la misma, ya que las “opciones” ni
siquiera son emitidas por la empresa titular de las acciones objeto de
contrato.
Es así que a losmercados financieros de opciones se les denomine
mercados derivados, mientras que los mercados de los activos
subyacentes, que así es como se denomina a la acción o activo, son
mercados de emisión u originarios.

Opciones según activo subyacente
Las opciones sobre divisas:
Por ejemplo sobre el dólar, se refiere a la cotización, o tasa de cambio, de
esa moneda en el tiempo.
Las opcionessobre tipos de interés:
Dada la estrecha relación, inversa, existente entre el precio de la deuda, del
bono por ejemplo, y el tipo de interés, en este tipo de opciones, el
activo subyacente suele ser algún instrumento en circulación de Deuda
Pública, Letras, bonos u obligaciones del Tesoro, e incluso el
subyacente puede ser los propios depósitos bancarios.
Las opciones sobre IndicesBursátiles:
Apuesta por ejemplo al IPSA, S&P 500, NYSE, etc.

Estrategias Básicas

Comprador
Vendedor

Opción compra
Compra una Opción de compra
Vender una opción de compra

Opción venta
Compra una opción de venta
Vender una opción de venta

Siendo X el precio de ejercicio o precio acordado, los beneficios y pérdidas
para un comprador de una opción de compra son:

Estrategias BásicasMientras que el vendedor de este contrato de opción de compra, presenta un
balance, pérdidas beneficios complementaria:

Estrategias Básicas
Los beneficios y pérdidas para un comprador de una opción de venta son:

Estrategias Básicas
El balance, pérdidas beneficios, para el vendedor de un contrato de opción de
venta es:

Posiciones en Opciones
Posición larga en una opción de compra(compra call) : Max (St – X,0)
Posición corta en una opción de compra (venta call) : -Max (St – X,0)
Posición larga en una opción de venta (compra put) : Max (X – St,0)
Posición corta en una opción de venta (venta put) :
-Max (St – X,0)

Posiciones Largas y Cortas

Comprador
Opción Call

Vendedor
Opción Call

En todo contrato de opciones hay un comprador y un vendedor.
El que...