Operaciones Bursatiles

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Las operaciones bursátiles en la normatividad colombiana: el problema de la traducción jurídica

UNIVERSIDAD DE LOS ANDES FACULTAD DE DERECHO Bogotá, junio 2007

Jeison Larrota Acevedo Trabajo de Grado Director: Carlos Manrique Nieto

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TABLA DE CONTENIDO

Introducción……………………………………………………………………… 3 Capítulo 1: El problema de la traducción………………………………………… 5 Capítulo 2: La soluciónincompleta al problema de la traducción jurídica………. 8 Sección 2.1: La posición defendida……………………………………………… 8 Sección 2.2: Definiciones básicas…………………………………………………11 (i) Valor…………………………………………………………… ……... 11 (ii) Títulos de renta fija…………………………………………………… 11 (iii) Títulos de renta variable………………………………………………12 (iv) Derivados financieros…………………………………………………13 (v) El mercado mostrador(OTC)…………………………………………. 13 (vi) Órdenes a mercado…………………………………………………… 14 (vii) Órdenes límite……………………………………………………….. 14 Sección 2.3: Las operaciones bursátiles y su realidad en Colombia…………… 14 2.3.1. Compraventa de contado (spot price)……………………………………… 15 2.3.2. Operaciones repo, simultáneas y transferencia temporal de valores………. 17 2.3.2.1. Operaciones de reporto o repo…………………………………………… 22 2.3.2.2. Operaciones simultáneas……………………………………………….25 2.3.2.3. Operaciones de Transferencia Temporal de Valores (TTV)…………... 26 2.3.2.4. Otras características comunes y análisis normativo…………………… 29 2.3.3. Futuros financieros, forwards y operaciones a plazo……………………….32 2.3.3.1. Futuros financieros…………………………………………………….. 33 2.3.3.2 Forwards………………………………………………………………… 37 2.3.3.3 Operaciones a plazo…………………………………………………….. 41 2.3.4.Swaps…………………………………………………………………….. 2.3.4.1. Swaps de tipos de interés………………………………………………. 2.3.4.2 Swaps de divisas………………………………………………………… 2.3.4.3 Swaps de acciones………………………………………………………. 2.3.4.4. Análisis normativo……………………………………………………… 44 47 50 53 54

2.3.5. Opciones………………………………………………………………….. 57 Capítulo 3: Conclusiones………………………………………………………… 64 Bibliografía………………………………………………………………………. 70

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Introducción El Derecho, como herramienta para la descripcióny análisis de las relaciones sociales entre personas, debe estar en constante evolución, respondiendo a los cambios que se presentan de forma permanente en la vida de las personas como consecuencia de los nuevos factores que influyen en las relaciones sociales. Como tal, el Derecho no es más que una herramienta a través de la cual se busca plasmar en palabras una imagen de lo que se debe ser lasociedad, convirtiendo dicha imagen en un modelo que rige las relaciones sociales: buscando que el deber ser pasa a ser. Si se quiere, el Derecho es una herramienta de control social que actúa como delimitador de los espacios de libertad personal y control estatal.

La realidad de un mundo conquistado por una cultura occidental basada en relaciones de poder y girando alrededor del concepto decapital, lleva a la necesidad de crear una estructura jurídica que responda a la dinámica de dichas relaciones enmarcadas en un sistema capitalista. Precisamente, parte esencial del esquema capitalista se encuentra conformada por la organización de un sistema financiero eficiente que satisfaga las necesidades de captación y distribución del capital privado con el fin de proveer de recursos y liquideza los actores del esquema capitalista. Asimismo, como parte necesaria del sistema financiero moderno se encuentra la actividad bursátil, la cual busca proveer un espacio para que los actores de la economía capitalista encuentren diversas formas de financiar sus proyectos de acuerdo a las necesidades propias de cada situación concreta, además de servir como herramienta de cubrimiento contra elriesgo propio del sistema capitalista. En últimas, la actividad bursátil resulta ser una herramienta de gran utilidad para el correcto funcionamiento del sistema financiero, el cual a su vez resulta ser una de las bases del sistema capitalista moderno.

En este orden de ideas, el Derecho se ve en la necesidad de aprehender las...