operaciones

Análisis de sensibilidad de indicadores financieros en la evaluación de
inversiones en Mipymes
Mtra. Suly Sendy Pérez Castañeda
Correo electrónico: ssendy_2005@yahoo.com.mx
Mtra. Dorie Cruz Ramírez
Correo electrónico: cruzd_r@hotmail.com
LC. Lourdes Gabriela Quiroz Salas
Correo electrónico: lquiroz@uttt.edu.mx

Resumen

Aunque en apariencia para algunos estudiosos la evaluación deproyectos de inversión ya
está más que superada (Abreu, 2006), en países en vías de desarrollo se hace indispensable
poner en práctica herramientas que orienten la toma de decisiones en cuanto a inversiones
que ayuden a contrarrestar los datos abrumadores respecto a las MiPyMes (Micro,
Pequeñas y Medianas Empresas), los cuales reportan que gran cantidad de empresas que
inician no llegan a unavida promedio de dos años, lo que representa una alta tasa de
mortandad entre el primero y los tres años (Canaco, 2010), por lo que este trabajo aborda
el estudio sobre indicadores dinámicos utilizados para evaluar proyectos de inversión, que
realiza a través de diferentes métodos, como el VPN (Valor Presente Neto), la TIR (Tasa
Interna de Rendimiento) y el IR (Índice de Rendimiento), esto bajola perspectiva del
Análisis de Sensibilidad (AS).

INTRODUCCIÓN

Aunque en apariencia para algunos estudiosos la evaluación de proyectos de
inversión ya está más que superada (Abreu, 2006), en países en vías de
desarrollo se hace indispensable poner en práctica herramientas que orienten la

toma de decisiones en cuanto a inversiones que ayuden a contrarrestar los datos
abrumadoresrespecto a las MiPyMes (Micro, Pequeñas y Medianas Empresas),
los cuales reportan que gran cantidad de empresas que inician no llegan a una
vida promedio de dos años, lo que representa una alta tasa de mortandad entre el
primero y los tres años (Canaco, 2010), sobre todo en un sector que se estima, en
México, constituye el 99% del total de las unidades económicas, las cuales
generan más del 50% delPIB y contribuyen con 7 de cada 10 empleos formales
que se crean (DOF, diciembre 2010).

En contraste a lo que en alguna época se pensó respecto a que el crecimiento
económico de un país dependía fundamentalmente del monto de recursos que se
destinaba a inversión, lo que exigía sacrificios a la sociedad al tener que destinar
parte importante de su producción a inversión, en sustitución delconsumo; hoy en
día está demostrado que el crecimiento económico de los países depende tanto
de la cantidad como de la calidad de las inversiones emprendidas por sus sectores
privados y público (Fontaine, 1997, mencionado por Aguilera y Sepúlveda, 2005),
lo que apoya la necesidad de aplicar mecanismos que permitan no sólo aumentar
la inversión sino también mejorar su calidad, dicho de otramanera, asignar
recursos a los proyectos más rentables.

Bajo este contexto, el objetivo del estudio es contextualizar la evaluación
financiera de las inversiones a partir de indicadores dinámicos para encontrar
opciones de la evaluación de las inversiones en las mipymes.
Con base en lo anterior, el propósito de este documento1 es exponer una
discusión sobre el análisis de sensibilidadaplicado a los indicadores financieros
utilizados en la evaluación de proyectos de inversión, el cual está estructurado en
3 apartados. El primero corresponde a algunos antecedentes de las inversiones y
su evaluación; el segundo hace referencia al análisis de sensibilidad en la
1

El documento forma parte del proyecto de investigación “Evaluación financiera de inversiones en las mipymeshidalguenses”, el cual se lleva a cabo en la red de colaboración entre la UAEH Escuela Superior de Cd. Sahagún, UAEM
Centro Universitario Texcoco y la Universidad Tecnológica Tula Tepeji y como parte del trabajo realizado en una estancia
de investigación apoyada por SEP-CUMEX 2011.

evaluación financiera de los proyectos de inversión y el último presenta los
indicadores dinámicos de evaluación y su...