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1 HOMEX es la más grande empresa constructora e inmobiliaria mexicana, con más de 30 años de historia. Hace casi ya 10 años está listada en la bolsa de Nueva York. Su capitalización bursátil alcanzauna cifra algo por sobre US$ 11 billones y sus ventas anuales se ubican en cerca de US$ 3 billones al año. Como bien se sabe, el desempeño de la economía mexicana está muy determinado por eldesarrollo económico de Estados Unidos. Por tanto, para efectos de su estrategia de crecimiento, HOMEX se financia principalmente en dólares.

Debido a las dificultades que la actual crisis ha traído a lasempresas, HOMEX se ha financiado en lo más reciente a corto plazo. Así, tiene una deuda por US$ 500 millones a tasa libor+300pb a 3 meses plazo y otra por US$ 300 millones a libor+350pb a 6 mesesplazo.

HOMEX está optimista en cuanto a su futuro. Prevé una mejora significativa de las ventas, en la medida que la economía mexicana muestre un mejor desempeño, de la mano de perspectivas algo máspositivas para Estados Unidos. Eso debería llevar a que los premios por riesgo que le cobra el banco por el crédito de corto plazo debieran tender a caer. Esta perspectiva positiva debería llevar, almismo tiempo, que las tasas de largo plazo comiencen gradualmente a subir.

Dada la característica de los activos de HOMEX, entre los cuales se encuentran planes de financiamiento de largo plazo parala adquisición de las viviendas en México que la misma HOMEX construye, lo deseable sería que la empresa estructurara sus pasivos a más largo plazo, entre 2 y 10 años plazo.

La tasa libor a tresmeses se encuentra en 1%, en tanto que a seis meses se ubica en 1,5%.

a) Utilizando la información contenida en figura 1 de swaps spreads, establezca una estrategia que debería seguir HOMEX deforma de aprovechar las oportunidades que el mercado le estaría ofreciendo en referencia a la evolución de las tasas de interés y su estructura de balance.

Considerando que se proyecta que las tasa...