operadores financieros

OPERADORES FINANCIEROS - ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
INTRODUCCIÓN
El activo a corto plazo se asocia al pasivo a corto plazo para conformar el CAPITAL DE TRABAJO. Si
profundizamos el estudio del pasivo a corto plazo, vemos que no es mas que el financiamiento de las
necesidades a corto plazo. Estos dos temas: el capital de trabajo y el financiamiento a corto plazo son el
objeto deeste trabajo.
EL CAPITAL DE TRABAJO, SUS ORIGENES Y DEFINICIÓN.
Mucho se ha hablado sobre los orígenes del concepto de Capital de trabajo. Los ingleses, por ejemplo,
señalan que el concepto lo originaron los “peddlers” vendedores de pequeñas cosas (no quiero llamarlas
baratijas) de puerta en puerta, quienes recibían las mercancías por un pequeño pago, la vendían y, con el
dinero obtenido de lasventas, pagaban a su suplidor y compraban mas mercancía; es decir, el suplidor les
suministraba, mediante la mercancía parcialmente pagada, capital para trabajar.
Otra teoría es la de los norteamericanos que proclama que el concepto se debe al tipo de negocio que existe
entre los agricultores y los procesadores de sus productos. Los agricultores, en la búsqueda de los fondos
para sembrar sustierras, “venden” su cosecha a los procesadores; éstos obtienen el dinero de los bancos, lo
entregan a los agricultores bajo la condición de que le entreguen la cosecha. Una vez que la cosecha está
lista, los procesadores la reciben, pagan la diferencia al agricultor, la procesan, la venden y pagan a los
bancos. Esta modalidad es muy utilizada, aun hoy, en Venezuela. Gráficamente, es algo comoesto:

Agricultores

anticipo compra cosecha

entrega cosecha

Procesadores

otorga préstamo

Banqueros

paga préstamo

De cualquier manera, el capital de trabajo representa los recursos necesarios para financiar el ciclo del
efectivo de un negocio y se expresa numéricamente como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo
circulante. Sin embargo, como vemos en lademostración siguiente es algo mas que eso.
CAPITAL DE TRBAJO
CT
Pero,
ACTIVO TOTAL
(AC + AF)
(AC - PC)
CAPITAL DE TRBAJO

= ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE
=
AC
PC
= PASIVO TOTAL + PATRIMONIO
=
(PC - PLP) + P
=
PLP + P - AF
= PLP + P - AF

Podemos ver entonces que cualquier variación en el pasivo a largo plazo, en el patrimonio o en el activo fijo
afecta directamente alcapital de trabajo; lo cual reafirma el concepto de que el capital de trabajo es el
financiamiento del ciclo del efectivo.
Por cierto que algunos autores establecen dos acepciones para el capital de trabajo: el capital de trabajo
bruto que comprende solamente el activo circulante y el capital de trabajo neto que es la diferencia entre el
activo circulante y el pasivo circulante. A los efectos deeste escrito, les agradezco desestimar este criterio,
ya que siempre al hablar de Capital de Trabajo me estoy refiriendo a Activo Circulante menos Pasivo
Circulante.
IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO
1. El capital de trabajo involucra todas las operaciones diarias de la empresa, a las cuales el
administrador financiero dedica la mayor parte de su tiempo.
2. El activocirculante tiende a conformar entre un 40% y un 50% de los activos totales de la empresa
y, por su característica de ser dinero o bienes fácilmente convertibles en dinero, tienden a ser muy
volátiles, en el sentido amplio de la palabra.
3. La inversión en activo fijo puede ser diferida y hasta sustituida por medidas alternas como
arrendamientos, outsourcing, etc. Las partidas del activocirculante, por el contrario, no son
susceptibles de sustitución, representando por tanto, inversiones directas del negocio.
4. Mantiene una relación de crecimiento directamente proporcional a las ventas.

ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO
Administrar el efectivo significa controlar el flujo de entradas (provenientes principalmente de los ingresos) y
el flujo de salidas (representado por los desembolsos)...