ORGANICOS

UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA
FACULTAD DE INGENIERÍA
INGENIERÍA ECONÓMICA

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CASO FINAL
Usted ha sido contratado por una AUTB S.A. (Agricultores Unidos de Toca Boyacá) para valorar un proyecto
de inversión en el municipio de Toca del departamento de Boyacá.
El proyecto consiste en dotar 20 hectáreas de cultivo agroforestal compuesto de Cacao y Plátano mediante
un negocio acordado concomercializadores de la región a 25 años.
AUTB tiene una gran trayectoria en el campo agrícola y transa acciones en el mercado financiero.
Previamente fue desarrollado un estudio técnico por parte de la Universidad Nacional donde se propone un
paquete tecnológico óptimo para el manejo integral del cultivo. Este describe detalladamente el manejo
técnico y ambiental de las plantas.
Para lacombinación de los productos propuestos se maneja un sistema integrado
de corredores, que se generan en los cultivos de Cacao, y que están disponibles
mientras la planta no tiene suficiente tamaño y que se pueden utilizar con plantas
de Plátano.
Para nuestro caso, la información consignada en el informe técnico y relevante
para la valoración económica es la siguiente:

ASPECTOS PRODUCTIVOS
Lagrafica 1 muestra el comportamiento de la producción del sistema agroforestal propuesto, para cada uno
de los productos del sistema.
Grafica 1: Dinámica de Productividad por Hectárea
Dinamica de Productividad
7000
6000
5000

Kg

4000
3000
2000
1000
0
AÑO
0
PLATANO
CACAO

AÑO
1

AÑO
2

AÑO
3

6.000

6.000

700

AÑO
5

AÑO
6

AÑO
7

AÑO
8

AÑO
9

AÑO10 25

1.200

1.500

1.500

1.500

1.500

1.500

1.500

3.000

400

AÑO
4

-

CACAO

1

PLATANO

Este caso ha sido diseñado en base a otro, no publicado, creado por El ingeniero Juan David Gil y por el Ingeniero
Fernando Guzmán Castro. Su propósito es puramente académico y todos los datos son ficticios.

Los costos de Instalación del Año 0 del sistemaagroforestal por hectárea se presentan en la Tabla 1, el 80%
corresponde al cultivo de Cacao y el restante 20% al cultivo de Plátano:
Tabla 1: Costos de Instalación
MANO DE OBRA
SIEMBRA Y OTROS
LABORES CULTURALES
LABORES COSECHA Y POSCOSECHA
INSUMOS
ASISTENCIA TECNICA

1.800.000
900.000
800.000
3.400.000
800.000

Para los años 1 en adelante se estima que es costo de producción es de$3’.300.000 por hectárea para el
producto de Cacao (sin incluir depreciaciones y amortizaciones), distribuidos de la siguiente manera:
Grafica 2: Distribución de costos Año 1 a 25

Costos Año 1-25

12%
19%

42%

27%

MANO DE OBRA

INSUMOS

OTROS COSTOS

COSTOS INDIRESTOS

En los años en que hay producción de plátano se espera que los costos sean un 45% más altos y sigan la
mismadistribución.
Se deben pagar impuestos de renta por valor de 33% sobre la utilidad antes de impuestos, el monto
liquidado por impuestos se cancela en el año siguiente al que se liquidaron.
En conversaciones con los proveedores de insumos, se acordó un crédito de 60 días en la compra de todos
los insumos. La mano de obra se cancela inmediatamente cumplido el mes, así como los otros costos.ASPECTOS DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN
Para que AUTB pueda realizar el proyecto deberá realizar las siguientes inversiones adicionales (todos los
activos se deprecian en línea recta):


2 Tractores cada uno por valor de $60.000.000 (Vida útil, 10 años)



Sistema de Riego por valor de $20.000.000 (Vida útil, 5 años)



Herramientas por valor de $1.000.000 por cada hectárea cultivada.(Vida útil 10 años)

AUTB está interesada en financiar el proyecto con la siguiente estructura de capital:
Crédito de fomento
30%
Bonos

15%

Emisión de acciones

55%

El beta histórico de AUTB S.A es de 1,4 y dado el riesgo asociado a la volatilidad del precio de sus acciones,
se debe considerar un retorno adicional de 6% por encima de la tasa libre de riesgo evaluada por analistas...