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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

Tiendas Efe S.A.
Analista: Mónica Vargas R.
mvargas@class.pe

Sesión de Comité Nº 38/2011: 16 de noviembre del 2011
Información financiera al 30 de junio del 2011

Tiendas Efe S.A. (“Tiendas Efe”), se dedica a la venta de electrodomésticos en el territorio nacional,habiendo diversificado su cartera de productos e incursionado
en la venta de computadoras y celulares, entre otros productos afines. Las oficinas administrativas centrales, así como tres tiendas de ventas al público, se
encuentran ubicadas en la ciudad de Chiclayo, contando además con otras 62 tiendas en distintas ciudades del país, incluyendo operaciones en la ciudad de Lima.
La estrategiadesarrollada por el emisor ha permitido un crecimiento sostenido de sus actividades, gracias a buenos niveles de aceptación en los diferentes
mercados en donde opera, alcanzando en el primer semestre del 2011, ventas del orden de S/. 213.52 millones, cifra 30.40% superior a la registrada en el mismo
periodo del 2010 (considerando cifras en moneda constante de junio del 2011).

Clasificaciones VigentesSolvencia
Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas Efe
Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas Efe
Perspectivas

FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo asignadas a los
instrumentos bajo responsabilidad de Tiendas Efe, han sido
otorgadas en base a los siguientes factores:
Su posición en el mercado de venta de
electrodomésticos y su coberturaa nivel nacional.
Tiendas Efe ha desarrollado una serie de estrategias a
fin de consolidar su posición dentro de sus mercados de
influencia, basándose en la calidad de los productos que
comercializa, lo que ha sido potenciado con adecuado
servicio técnico, y con una esmerada atención para con
sus clientes.
El crecimiento de ventas logrado, mostrando una
tendencia creciente en sus ingresospor ventas, con un
ritmo de crecimiento promedio anual de 26.87% en los
últimos 5 años (considerando valores constantes).
La capacidad de cumplimiento de sus obligaciones,
obteniendo un índice de cobertura histórica de 3.34
veces, a junio del 2011.
Su nivel de apalancamiento financiero, registrando a
junio del 2011, un ratio de apalancamiento
(deuda/patrimonio) de 1.92 veces, en línea conel
crecimiento de sus actividades.
Su eficiencia en cuanto a gestión de costos y a gastos
operativos.
La diversificación de su portafolio de productos.
Las categorías de riesgo también toman en consideración
factores adversos, tales como:
La alta sensibilidad del sector consumo, frente a
situaciones económicas desfavorables.

A
CLA-2 +
CLA-2 +
Estables

La fuerte competenciaexistente en el mercado, tanto en
las principales ciudades del interior del país, como por su
importancia, en la ciudad de Lima.
Indicadores financieros
En miles de nuevos soles de junio del 2011
Ventas Netas
Ingresos finan. Operacionales
Gastos finan. Operacionales
Resultado Operacional
Gastos financieros no Operativos
Resultado antes de participaciones
Utilidad neta
Total ActivosDisponible
Deudores
Existencias
Activo fijo
Total Pasivos
Deuda financiera
Patrimonio

Dic.2009 Dic.2010 Jun.2011
286,699 376,156 213,518
1,344
1,016
1,384
-934
-455
-1,166
21,913 26,463
11,156
-1,767
-1,164
-536
19,870 26,633
11,366
12,421 16,610
7,756
107,697 133,609
49,279 48,808
3,843
2,798
35,499 58,104
9,123 10,861
70,960 89,151
21,371
6,808
36,737 44,458

141,84530,319
3,014
75,176
10,791
93,259
6,692
48,586

Result. Operacional / Ventas
Utilidad Neta / Ventas

7.64%
4.33%

7.04%
4.42%

5.22%
3.63%

Flujo depurado/ Activos Prom.
Rentabilidad patrimonial

21.77%
37.65%

26.37%
40.91%

21.96%
33.34%

1.38
0.75

1.35
0.66

1.32
0.45

Deuda/Patrimonio
Deuda Financiera/ Patrimonio
% de Deuda corto plazo
Flujo...