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Las fusiones y adquisiciones en México
en el período reciente 1986-2005

Víctor Livio de los Ríos Cortés

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Introducción

ECONOMÍAunam

vol. 4 núm. 12

Es

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Durante el siglo pasado en México se llevó a cabo un proceso constante de concentración en torno a determinadas empresas; de hecho se puede afirmar que muchos de los
actuales grupos económicos nacionales másimportantes se crearon y lograron parte de
su expansión, consolidación y desarrollo mediante fusiones y adquisiciones. Actualmente
se tiene un panorama de la economía mexicana en el que, casi sin excepción, no hay rama
industrial o sector de la economía que no haya registrado procesos significativos
de adquisiciones o fusiones.
Profesor de la Facultad de Estudios
El proceso anterior no puedeentenderse si se dejan de lado los cambios en
Superiores, Acatlán, UNAM.
las condiciones de competencia y en las relaciones comerciales internacionales,

así como los procesos de apertura económica en escala mundial, situación que
en 1986 llevó a México a adherirse de manera formal al Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio (GATT, por sus siglas en inglés) hoy Organización Mundial de Comercio(OMC).
Este cambio de modelo implicó transformaciones y reestructuraciones para las empresas mexicanas, para diversas áreas de acción; así como para importantes sectores de
la economía nacional. El aumento de la competencia llevó a las empresas y agrupamientos
nacionales a buscar una mejor posición en el mercado, lo cual incentivó las adquisiciones. Paralelamente, para fines de los ochenta yprincipios de los noventa, el proceso de
privatizaciones en México cobró significativa importancia y ello incidió también en las adquisiciones y fusiones.
Otro suceso que contribuyó a mejorar la situación de las grandes empresas mexicanas fue que entre 1984 y 1987 los principales grupos empresariales mexicanos superaron
plenamente su crisis de deuda externa, gracias a sus estrategias de inversiónfinanciera,
lo que les permitió en 1987 reemprender la inversión productiva, fuertemente relegada
durante los primeros años ochenta. Otro aspecto importante fue que entre 1989 y 1990
a México se le abrieron de nuevo las puertas de los mercados financieros internacionales,
mismos que habían estado vedados desde principios de los ochenta, lo cual dio un nuevo
impulso a la expansión de lasgrandes empresas y grupos.
Por otra parte, la mayor vinculación de la economía mexicana con Estados Unidos y
la creciente apertura de todas las economías de América Latina constituyó una oportunidad para que dichas empresas y grupos expandieran sus exportaciones y mejoraran su
posicionamiento en esos mercados. Esto implicó además la reestructuración por medio
de la adopción de tecnologías y de modosde organización más eficientes y productivos,
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1. Por qué ocurren las fusiones y adquisiciones y su carácter cíclico

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Aunque lasadquisiciones y fusiones están estrechamente relacionadas entre sí, no son
lo mismo, las primeras implican que una empresa se convierte por medio de una compra
en una subsidiaria de otra, pero sin que aquella pierda sus características fundamentales.
En cambio las fusiones entrañan la unión de dos o más empresas para formar una entidad
diferente; muchas veces una fusión va precedida de una adquisición.Las empresas en sus procesos de expansión pueden optar por dos vías: la de crecer,
–ampliar las unidades existentes–, o la vía externa de las adquisiciones y fusiones.2 Entre
las ventajas de esto último se pueden mencionar que facilita entrar rápidamente a un
nuevo mercado, no implica gastos de investigación y desarrollo, permite la diversificación
rápida de la firma, reestructura el mercado,...