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GASTOS DE INVERSIÓN: EL PAPEL DE LAS EXPECTATIVAS.
Puesto que los aumentos en los gastos de consumo dependen, en general, de los aumentos anteriores en el ingreso, Keynes hacía hincapié en elvolumen de inversión como la magnitud económica fundamental. Al hacerlo,siguió en la tradición a los teóricos del ciclo de negocios, quienes señalaban a la inversión como la variable clave en la economía.Keynes define la eficiencia marginal del capital como “la tasa de descuento que hará que el valor presente de la serie de anualidades dadas por los rendimientos esperados del activo del capitaldurante su vida sea igual a su precio de oferta. Si C representa los costos de reemplazo de un tipo particular de activo que se espera que produzca rendimientos durante n años, la eficiencia marginal delcapital puede calcularse al resolver r en la ecuación. Cr=Q1/(1+r) +Q2/(1+r) +… Qn(1+r)n.
Cada rendimiento sucesivo en la serie será recibido por el comprador esperado sólo después de transcurrido eltiempo entre el comienzo de proceso de producción y la venta final del producto. Por tanto, los rendimientos deben descontarse a lo largo de un periodo de tiempo; la eficiencia marginal del capitales la tasa interna de rendimiento que iguala la corriente de ingreso esperada y el precio de oferta del activo
Es importante señalar que mientras que la eficiencia marginal del capital es una tasa,no es lo mismo que la tasa de interés monetaria.


PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ: LA DEMANDA DE DINERO.
La explicación de Keynes de la demanda de dinero como un almacén de valor bajo incertidumbre secomprende con facilidad en términos del comportamiento del rendimiento de los bonos. Los bonos de renta fija no son muy inferiores al dinero mismo como activos altamente líquidos en donde hay unmercado organizado, aun cuando no son medios de intercambio. Sin embargo, su desventaja es el riesgo del cambio de precios, el cual altera en forma análoga su rendimiento. Si aumenta el precio de...