PARIDAD DE TASAS

Paridad de la tasa de interés:
Las condiciones de paridad son un conjunto de relaciones que vinculan las tasas de interés, los tipos de cambio, las tasas de inflación y los costos de mano de obra cuando los mercados están en equilibrio.
Según la paridad de las tasas de interés, los mercados de divisas y dinero están en equilibrio si la diferencia entre las tasas de interés en dos monedascualesquiera compensa exactamente la prima a futuros de la moneda más fuerte.
Dicho de otra manera: Cuando a un inversionista le da igual invertir en una divisa o en otra se dice que se cumple la condición de paridad en la tasa de interés que es cuando el resultado de invertir en una divisa u otra es exactamente igual.

La prima a futuros de una moneda es la tasa del crecimiento del valor de estamoneda con respecto a la otra.

Las tasas de interés en los países son diferentes unas de otras y los inversionistas
Continuamente las comparan para determinar cual de ellas les proveerá de mayores rendimientos. Para compararlas también tienen que tomar en cuenta el tipo de cambio entre las divisas de los países evaluados. De esta manera calculan el rendimiento de las inversiones de unadivisa con respecto a la otra.

Para calcular correctamente los tipos de cambio compatibles con la paridad de las tasas de interés debemos implementar los siguientes lineamientos metodológicos:
1. Comparar el rendimiento de los activos comparables. Por ejemplo, el equivalente estadounidense de un Cete a 28 días es un T-bill a un mes.
T-bill(Treasury Bill) se traduce como certificado del tesoro. Esun instrumento de deuda a corto plazo del gobierno de Estados Unidos.
2. El vencimiento de los instrumentos financieros debe coincidir con la fecha para la cual existe una cotización del tipo de cambio a futuros. Si usamos los contratos forward, ajustamos el vencimiento del forward al vencimiento del instrumento financiero. Si usamos los futuros, hacemos lo contrario.
3. Tanto la prima (odescuento) de una moneda frente a otra, como los rendimientos de los instrumentos financieros, deben ser correctamente anualizados. La base de comparación es la tasa anual nominal.
Paridad del Poder de Compra
La paridad del poder de compra –también llamada paridad del poder adquisitivo – no es más que la igualdad en la relación entre los niveles de precios de dos países
y la relación entre el tipode cambio de sus monedas. En otras palabras, existen condiciones de paridad del poder adquisitivo cuando dos productos, o dos canastas de productos tienen un precio equivalente relacionado por su tipo de
cambio.
Cuando la paridad se da entre los precios de dos productos individuales relacionados por su tipo de cambio, se le llama ley del precio único.
Esta ley en la práctica está limitada ensu cumplimiento por las barreras comerciales y los costos de transacción que hacen que un producto individual pueda tener un precio diferente en ambos países.
Cuando la paridad se da entre los precios de dos canastas de productos, se le llama paridad del poder adquisitivo absoluta. Esta aproximación tiene la limitante que las canastas de productos a medir deberían ser iguales y en la práctica nolo son, por lo que el valor de las canastas de dos países no esta necesariamente relacionado por el tipo de cambio entre sus monedas. Otra limitante son los impuestos y los costos de transacción.
Llevando el análisis un paso adelante y para evitar las limitaciones comentadas
anteriormente, existe un concepto llamado paridad relativa del poder adquisitivo que lo que determina es el cambio enlos precios de las canastas –esto es la inflación- y el cambio entre los tipos de cambio.

Las tasas de interés reales de los dos países deben ser iguales (para cumplir con el efecto Fisher) por lo que la diferencia en las tasas de interés nominales sólo son productode la inflación esperada. Esto quiere decir que si la tasa de interés de un país es alta, su inflación es alta y por lo tanto la...