PARTICIPACIONES PREFERENTES
Páginas: 23 (5678 palabras)
Publicado: 21 de julio de 2013
PARTICIPACIONES PREFERENTES
CONCEPTO:
Emisiones de deuda sin plazo definido. También conocidas como Bonos Preferentes. Rentabilidad según los resultados.
No son acciones ordinarias, pues no existe derecho de voto, y tienen prioridad de cobro sobre los accionistas. De ahí la denominación de “preferente” aunque es necesario remarcar que todos los demás acreedores tienen preferencia decobro sobre los propietarios de estos activos.
No son depósitos de rentabilidad fija.
No están garantizadas por el FONDO DE GARANTÍA DE DEPÓSITOS, el cual cubre hasta 100.000 € de “depósitos en dinero y en valores u otros instrumentos financieros constituidos en las entidades de crédito.”
En resumen, las Participaciones Preferentes combinan las características malas de las acciones -puessi quieres venderlas hay que encontrar un comprador- con las peores de los bonos –no tienen vencimiento, son una inversión perpetua-. Tampoco es apropiado para invertir a corto plazo, pues tiene mucha volatilidad y fluctúa mucho de precio, ni a largo, porque el valor nominal no crece en el tiempo.
Además, hay muchas personas a las que se les ha colocado este producto como inversión única, lo queviola el primer principio de la inversión: diversificar.
EVOLUCIÓN: En 1998, mediante un acuerdo del Consejo de la CNMV, las participaciones preferentes comenzaron a negociarse en AIAF, a pesar que la legislación española no contemplaba la emisión de estas participaciones, ya que estaban obligadas a realizarlas con filiales extranjeras. Con este acuerdo se ampliaron los activos a disposiciónde los inversores españoles con la posibilidad de combinar unas características intermedias entre las de los productos de renta fija y los de renta variable.
En 2003 la norma cambió y permitió a las entidades financieras emitir participaciones preferentes en España
En estos primeros años después del cambio legislativo, el perfil de inversor era profesional o con experiencia en inversiones prorecibir asesoramiento personalizado. Era la banca privada y de inversión quienes asesoraban y comercializaban este producto a este tipo de clientes, sin perjuicio de que posteriormente se ha demostrado que también en esta primera fase de colocación hubo defectos y falta de información al inversor (casos Lehman Brothers y bancos islandeses comercializados por entidades como BANIF).
En diciembre de2008, el BBVA inició la segunda fase de colocaciones lanzando al mercado 4.000 millones de euros en participaciones preferentes.
Posteriormente le siguió la antigua Caja Madrid con la emisión de unos 3.000 millones más, distribuyéndola mediante una agresiva campaña para captar potenciales inversores a través de sus oficinas.
Finalmente, casi la totalidad de bancos y cajas colocaron de forma masivasus participaciones preferentes. En un momento en el que la banca tenía necesidad de mejorar sus recursos propios, el sector se recapitalizó a precios ventajosos. Gracias a la potente red comercial y al gancho de las elevadas rentabilidades (no en todos los casos) se facilitó la colocación de este producto de alto riesgo.
La firma de calificación S&P advirtió en 2009, sobre la posibilidad de quela banca suprimiese los intereses que pagaba por sus emisiones con el objetivo de reforzar su capital. S&P aseguraba ya por esas fechas que esta restricción podría incluso ser impuesta por los gobiernos, para preservar la liquidez y la solvencia de las entidades.
Ese alerta fue en 2009, con posterioridad a esa fecha, los bancos y cajas colocaron el grueso de las preferentes en su red comercialformado por clientes minoristas. En mayo de 2012 la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) supervisó el 70% de las emisiones de participaciones preferentes llevadas a cabo entre 2008 y 2011, y detectó irregularidades que han merecido la apertura de un expediente sancionador en el 43% de los casos.
MIFID: Directiva europea sobre mercados de instrumentos financieros. Exámen a clientes...
CONCEPTO:
Emisiones de deuda sin plazo definido. También conocidas como Bonos Preferentes. Rentabilidad según los resultados.
No son acciones ordinarias, pues no existe derecho de voto, y tienen prioridad de cobro sobre los accionistas. De ahí la denominación de “preferente” aunque es necesario remarcar que todos los demás acreedores tienen preferencia decobro sobre los propietarios de estos activos.
No son depósitos de rentabilidad fija.
No están garantizadas por el FONDO DE GARANTÍA DE DEPÓSITOS, el cual cubre hasta 100.000 € de “depósitos en dinero y en valores u otros instrumentos financieros constituidos en las entidades de crédito.”
En resumen, las Participaciones Preferentes combinan las características malas de las acciones -puessi quieres venderlas hay que encontrar un comprador- con las peores de los bonos –no tienen vencimiento, son una inversión perpetua-. Tampoco es apropiado para invertir a corto plazo, pues tiene mucha volatilidad y fluctúa mucho de precio, ni a largo, porque el valor nominal no crece en el tiempo.
Además, hay muchas personas a las que se les ha colocado este producto como inversión única, lo queviola el primer principio de la inversión: diversificar.
EVOLUCIÓN: En 1998, mediante un acuerdo del Consejo de la CNMV, las participaciones preferentes comenzaron a negociarse en AIAF, a pesar que la legislación española no contemplaba la emisión de estas participaciones, ya que estaban obligadas a realizarlas con filiales extranjeras. Con este acuerdo se ampliaron los activos a disposiciónde los inversores españoles con la posibilidad de combinar unas características intermedias entre las de los productos de renta fija y los de renta variable.
En 2003 la norma cambió y permitió a las entidades financieras emitir participaciones preferentes en España
En estos primeros años después del cambio legislativo, el perfil de inversor era profesional o con experiencia en inversiones prorecibir asesoramiento personalizado. Era la banca privada y de inversión quienes asesoraban y comercializaban este producto a este tipo de clientes, sin perjuicio de que posteriormente se ha demostrado que también en esta primera fase de colocación hubo defectos y falta de información al inversor (casos Lehman Brothers y bancos islandeses comercializados por entidades como BANIF).
En diciembre de2008, el BBVA inició la segunda fase de colocaciones lanzando al mercado 4.000 millones de euros en participaciones preferentes.
Posteriormente le siguió la antigua Caja Madrid con la emisión de unos 3.000 millones más, distribuyéndola mediante una agresiva campaña para captar potenciales inversores a través de sus oficinas.
Finalmente, casi la totalidad de bancos y cajas colocaron de forma masivasus participaciones preferentes. En un momento en el que la banca tenía necesidad de mejorar sus recursos propios, el sector se recapitalizó a precios ventajosos. Gracias a la potente red comercial y al gancho de las elevadas rentabilidades (no en todos los casos) se facilitó la colocación de este producto de alto riesgo.
La firma de calificación S&P advirtió en 2009, sobre la posibilidad de quela banca suprimiese los intereses que pagaba por sus emisiones con el objetivo de reforzar su capital. S&P aseguraba ya por esas fechas que esta restricción podría incluso ser impuesta por los gobiernos, para preservar la liquidez y la solvencia de las entidades.
Ese alerta fue en 2009, con posterioridad a esa fecha, los bancos y cajas colocaron el grueso de las preferentes en su red comercialformado por clientes minoristas. En mayo de 2012 la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) supervisó el 70% de las emisiones de participaciones preferentes llevadas a cabo entre 2008 y 2011, y detectó irregularidades que han merecido la apertura de un expediente sancionador en el 43% de los casos.
MIFID: Directiva europea sobre mercados de instrumentos financieros. Exámen a clientes...
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