Patron Oro Internacional
Páginas: 36 (8998 palabras)
Publicado: 1 de septiembre de 2011
Patrón Oro, banca y crisis (1875-1936)
Una revisión desde la historia económica
JosÉ Luís GARCÍA Ruiz
Catedrático de Historia Económica. E. U. dc Estudios Empresariales. Universidad Complutense de Madrid
1. 1. 1.
EL PATRON ORO INTERNACIONAL, 1875-1914 Los pilares del Patrón Oro clásico
La aparición del papel moneda, a finales del siglo XVIII, se vio rodeada de grandes esperanzas, alser este un medio que reducía los costes de transacción, pero también de grandes recelos entre los economistas por las posibilidades inflacionarias que se derivarían de una sobreemisión. En realidad, las primeras crisís monetarias no se hicieron esperar, y los assignats de la Francia revolucionaria, los bilis of credit de las colonias americanas y los vales reales españoles ocasionaron seriasperturbaciones en la economía. Así, David Ricardo, en sus Principios de Economía Política y Tributación (1921; 1959, p. 266), llegará a señalar que «La experiencia muestra que ni un Estado ni Banco alguno han tenido el poder nesíricto de emitir papel moneda sin abusar de ese poder: por ello, en todos los Estados la emisión de papel moneda debería estar bajo una cierta vigilancia y control. y ningunoparece ser tan adecuado para este propósito corno el de sujetar las emisiones de papel moneda a la obligación depagar sus billetes en metal noble o en oro acuflado.» Estapostura, conocidacomo «bullionismo» (Bullion = oro o plata en barras), seda uno de los pilares del Patrón Oro clásico. Los gobiernos y las entidades bancarias autorizadas, sólo podrían poner en circulación papel moneda en proporcióna sus reservas de metales preciosos, lo que actuaría como un Ireno para
Cuadernos de Estudios Empresariales, nY 2, 57-85. Editorial Complutense, Madrid, 1992
58
losé Luis García Ruiz
evitar sobreemisiones y sus consecuencias perniciosas de inflación y desorden
económico. Los economistas ingleses David Ricardo y Henry Thornton fueron
pioneros en la defensa de esta posición, a la quese uniría después la Escuela Monetaria (Currencv School), cuyos miembros más señalados fueron Lord Overstone, G. W. Norman, R. Torrens y W. Ward. Un segundo pilar del Patrón Oro clásico, lo constituiría la obra del escocés David Hume (1752; 1955) Of the Balance of Trade, donde se desarrolla el llamado «mecanismo de precios y flujo de especie» (price-specie-flow ,nechanism, PSF) (especie = oro>,que podría proporcionar un ajuste automático de los desequilibrios en balanza de pagos. Si el valor de la moneda está fijado en oro. y las cuentas exteriores se pueden saldar con movimientos de oro, pudiéndose este importar, exportar y acuñar libremente, un desequilibrio exterior terminará por producir movimientos de oro. Tan pronto como la moneda del país que incurre en déficit pierde laproporción de valor que se iguala a los costes de transporte y acuñación (punto de salida del oro), los importadores de ese país preferirán cambiar su dinero por oro, enviar ese oro al país en el que deben efectuar los pagos, obtener así las divisas necesarias y saldar sus deudas. Todo déficit exterior da lugar, por lo tanto, a reducciones en la cantidad de oro del país deficitario y a aumentos en lacantidad de oro del país superavitario; por lo tanto,
a una reducción de la cantidad de dinero existente en el primer país, y a un
aumento de la cantidad de dinero en el segundo. Aceptando, con Hume, la teoría cuantitativa del dinero esto producirá aumento del nivel general de precios en el país con superávit y disminución del mismo en el país con déficit. Esta variación de los precios relativosincidirá sobre la competitividad de ambos países, favoreciendo el reequilibrio automático de las cuentas exteriores de los dos paises.
1.2.
La extensión del Patrón Oro clásico Los fundamentos teóricos del Patrón Oro serian ampliamente discutidos por
la Escuela Bancaria (Banking School), pero desde 1821 Inglaterra se convertiría en la gran abanderada de este sistema liberal, consiguiendo...
Una revisión desde la historia económica
JosÉ Luís GARCÍA Ruiz
Catedrático de Historia Económica. E. U. dc Estudios Empresariales. Universidad Complutense de Madrid
1. 1. 1.
EL PATRON ORO INTERNACIONAL, 1875-1914 Los pilares del Patrón Oro clásico
La aparición del papel moneda, a finales del siglo XVIII, se vio rodeada de grandes esperanzas, alser este un medio que reducía los costes de transacción, pero también de grandes recelos entre los economistas por las posibilidades inflacionarias que se derivarían de una sobreemisión. En realidad, las primeras crisís monetarias no se hicieron esperar, y los assignats de la Francia revolucionaria, los bilis of credit de las colonias americanas y los vales reales españoles ocasionaron seriasperturbaciones en la economía. Así, David Ricardo, en sus Principios de Economía Política y Tributación (1921; 1959, p. 266), llegará a señalar que «La experiencia muestra que ni un Estado ni Banco alguno han tenido el poder nesíricto de emitir papel moneda sin abusar de ese poder: por ello, en todos los Estados la emisión de papel moneda debería estar bajo una cierta vigilancia y control. y ningunoparece ser tan adecuado para este propósito corno el de sujetar las emisiones de papel moneda a la obligación depagar sus billetes en metal noble o en oro acuflado.» Estapostura, conocidacomo «bullionismo» (Bullion = oro o plata en barras), seda uno de los pilares del Patrón Oro clásico. Los gobiernos y las entidades bancarias autorizadas, sólo podrían poner en circulación papel moneda en proporcióna sus reservas de metales preciosos, lo que actuaría como un Ireno para
Cuadernos de Estudios Empresariales, nY 2, 57-85. Editorial Complutense, Madrid, 1992
58
losé Luis García Ruiz
evitar sobreemisiones y sus consecuencias perniciosas de inflación y desorden
económico. Los economistas ingleses David Ricardo y Henry Thornton fueron
pioneros en la defensa de esta posición, a la quese uniría después la Escuela Monetaria (Currencv School), cuyos miembros más señalados fueron Lord Overstone, G. W. Norman, R. Torrens y W. Ward. Un segundo pilar del Patrón Oro clásico, lo constituiría la obra del escocés David Hume (1752; 1955) Of the Balance of Trade, donde se desarrolla el llamado «mecanismo de precios y flujo de especie» (price-specie-flow ,nechanism, PSF) (especie = oro>,que podría proporcionar un ajuste automático de los desequilibrios en balanza de pagos. Si el valor de la moneda está fijado en oro. y las cuentas exteriores se pueden saldar con movimientos de oro, pudiéndose este importar, exportar y acuñar libremente, un desequilibrio exterior terminará por producir movimientos de oro. Tan pronto como la moneda del país que incurre en déficit pierde laproporción de valor que se iguala a los costes de transporte y acuñación (punto de salida del oro), los importadores de ese país preferirán cambiar su dinero por oro, enviar ese oro al país en el que deben efectuar los pagos, obtener así las divisas necesarias y saldar sus deudas. Todo déficit exterior da lugar, por lo tanto, a reducciones en la cantidad de oro del país deficitario y a aumentos en lacantidad de oro del país superavitario; por lo tanto,
a una reducción de la cantidad de dinero existente en el primer país, y a un
aumento de la cantidad de dinero en el segundo. Aceptando, con Hume, la teoría cuantitativa del dinero esto producirá aumento del nivel general de precios en el país con superávit y disminución del mismo en el país con déficit. Esta variación de los precios relativosincidirá sobre la competitividad de ambos países, favoreciendo el reequilibrio automático de las cuentas exteriores de los dos paises.
1.2.
La extensión del Patrón Oro clásico Los fundamentos teóricos del Patrón Oro serian ampliamente discutidos por
la Escuela Bancaria (Banking School), pero desde 1821 Inglaterra se convertiría en la gran abanderada de este sistema liberal, consiguiendo...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.