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Después de la Gran Depresión EE.UU tuvo años de crecimiento sin una sola crisis financiera. La industria financiera estaba muy regulada: la mayoría de los bancos eran negocios locales y tenían prohibido especular con los ahorros de los depositarios. Los bancos de inversiones, que manejaban acciones y bonos eran sociedades pequeñas, privadas. En el modelo tradicional de un banco de inversión lossocios ponían el dinero y lo vigilaban muy de cerca. Su objetivo era vivir bien, no apostar toda su fortuna.

En 1972 Morgan Stanley tenía 110 empleados en total, una oficina y capital de 12 millones de dólares. Ahora Morgan Stanley tiene 50.000 empleados, un capital de miles de millones de dólares y oficinas en todo el mundo.

En los años 80, la industria financiera se disparó. Los bancosemitieron acciones y adquirieron mucho capital. La gente de Wall Street empezó a hacerse rica.

El gobierno de Reagan, apoyado por economistas y lobbys inició 30 años de desregulación financiera. En 1982 desreguló las compañías de ahorros y préstamos permitiéndoles hacer inversiones arriesgadas con sus depósitos. Al final de la década cientos de esas compañías habían quebrado. La crisis les costóa los contribuyentes $124 mil millones y a mucha gente los ahorros de toda su vida. Quizás sea el mayor robo bancario de la historia. Miles de ejecutivos fueron a la cárcel por saquear a sus compañías.

Un caso extremo fue el de Charles Keating. En 1985, cuando los reguladores empezaron a investigarlo, Keating contrató a un economista llamado Alan Greenspan. En su carta a los reguladoresGreenspan alabó los conocimientos y habilidades de Keating y dijo que no era arriesgado dejar a Keating invertir los depósitos. Se conoce que Keating le pagó a Greenspan 40.000 dólares. Charles Keating fue a la cárcel poco después. En cuanto a Alan Greenspan el presidente Reagan lo nombró jefe del banco central del país: la Reserva Federal. Greenspan conservó su puesto trabajo durante los gobiernos deClinton y George W. Bush.

El sector financiero con el poder de Wall Street, con lobbys y mucho dinero, fue capturando paso a paso el sistema político tanto del lado demócrata como del republicano.

A finales de los años 90 el sector financiero se consolidó con varias firmas enormes, cada una tan grande que su quiebra podía amenazar al sistema.

El gobierno de Clinton las ayudó a crecer aúnmás. En 1998, Citicorp y Travelers se unieron para formar Citigroup la compañía financiera más grande del mundo. La fusión violó la Ley Glass-Steagall, producto de la Depresión, que impedía que bancos con depósitos participaran en actividades de bancos de inversión. La adquisición de Travelers fue ilegal, y Greenspan se calló. La Reserva Federal les dio una exención de un año y se pasaron por altola ley.

En 1992, el Congreso aprobó la Ley Gramm-Leach-Bliley, también conocida como "Ley de Alivio para Citigroup", que derogaba la Ley Glass-Steagall y abría la puerta a fusiones futuras.

La siguiente crisis llegó al final de los años 90. La banca de inversión generó una burbuja en acciones de Internet seguida por un desplome que produjo cinco billones de dólares en pérdidas de inversión.Dada la ausencia de acción federal y dado el fracaso de la autoregulación, otros han tenido que adoptar las protecciones necesarias. Los fiscales comenzaron a investigar las prácticas de las grandes firmas financieras. Sin embargo, en 2002 diez bancos de inversión resolvieron sus causas pendientes pagando una multa de 1.400 millones de dólares y prometieron cambiar su manera de operar.Cuando George W. Bush ascendió al poder, el sector financiero era mucho más rentable y poderoso que nunca antes. Dominando la industria estaban cinco bancos de inversión, dos conglomerados financieros, tres aseguradoras de valores y tres agencias de calificación. Todas ellas se encontraban unidas a través de la cadena de bursatilización, un nuevo sistema que conectaba billones de dólares en...