Pepsico
Páginas: 7 (1542 palabras)
Publicado: 30 de abril de 2012
TRABAJO 2: PepsiCo INC COSTO DE CAPITAL
Asignatura : Finanzas Corporativas
Profesor : Sr. Augusto Castillo R.
Grupo 3
Santiago, mayo 14 de 2009
I. INTRODUCCION
En este caso se presenta la situación financiera de PepsiCo, para definir los conceptos de costo de capital y cómo éste es determinante enlas estrategias que sus directivos fijan para realizar inversiones, evaluando previamente los riesgos de invertir en cada uno de los negocios que conforman esta compañía.
PepsiCo es un conglomerado cuyo negocio se distribuye en tres segmentos: soft-drinks, snack y restaurantes de comida rápida.
Con antecedentes en el rubro de las bebidas cola desde 1919 adopta el nombre de Pepsi-Cola en 1941.En 1965 se fusiona con Frito-Lay adoptando el nombre de PepsiCo e incorporando la línea de producción de snack, para posteriormente participar en el rubro de los restoranes de comida rápida al adquirir la cadena Pizza Hut en 1977, Taco-Bell en 1978 y, finalmente se unió a la compañía Kentucky fried Chicken en 1986.
El análisis del caso apunta a definir como se debería distribuir la inversiónentre los tres segmentos de negocios que componen PepsiCo, considerando que el principal objetivo de PepsiCo es aumentar el valor para los accionistas, a través de operaciones integradas, invirtiendo y financiando estrategias que maximicen los retornos sobre la inversión y optimicen el costo de capital.
La política de la empresa en el tiempo ha sido financiar los negocios al más bajo costo,mientras se mantiene la flexibilidad para seguir creciendo, lo que ha incidido en que a pesar de que el valor de las acciones de PepsiCo se ha incrementado a través de los años, también ha crecido la deuda.
Por lo tanto, cada una de las compañías miembros del grupo enfrenta el cuestionamiento de cuanta deuda es apropiada.
El leverage objetivo corporativo es fijado de acuerdo al mercado y tratandode alcanzar tasas del 20 al 25%. La importancia de considerar los valores de mercado por sobre los valores libro, radica en que el primero refleja el valor de los intangibles de la compañía, especialmente la reputación de las marcas componentes del conglomerado.
II. OBJETIVO
Considerando que el “costo de capital promedio ponderado (CCPP)” es una ponderación de los costos de la deuda ydel patrimonio y que representa una medida de retorno para los accionistas, lo determinaremos con los datos expuestos y lo compararemos con el preparado por la compañía.
III. PROCEDIMIENTO
• Determinar el CCPP de cada una de las tres divisiones de Pepsico.
• Obtener estimación del CCPP global de PepsiCo y compararlo con el que se reporta en el caso.
• Explicar para qué se utilizacada uno de los CCPP calculados.
IV. CONSIDERACIONES
Cada división de la empresa multidivisional será emparejada con una compañía públicamente negociada, que además tenga sólo una línea de negocios, lo más parecida con la de la división. Es lo que se denomina “jugadores limpios”.
El costo de capital de estas compañías servirá como aproximación a los costos de capital de la división.Para el cálculo del costo de capital promedio ponderado se utiliza:
CCPP(L) = E(Rd) (1 – T)D/A+ E(RP) P/A
Para el cálculo del costo de patrimonio con el modelo de fijación del costo de capital, se utiliza:
E(RP) = Ke = Rf + β (Rm – Rf )
|En que : | |
| | | ||Rf |Tasa Libre de riesgo |
|Rm |Retorno medio de mercado |
|Rm - Rf |Premio por riesgo de mercado |
|β |Beta | |
• Para elegir la apropiada tasa libre de riesgo Rf y el retorno medio de mercado Rm, se...
Asignatura : Finanzas Corporativas
Profesor : Sr. Augusto Castillo R.
Grupo 3
Santiago, mayo 14 de 2009
I. INTRODUCCION
En este caso se presenta la situación financiera de PepsiCo, para definir los conceptos de costo de capital y cómo éste es determinante enlas estrategias que sus directivos fijan para realizar inversiones, evaluando previamente los riesgos de invertir en cada uno de los negocios que conforman esta compañía.
PepsiCo es un conglomerado cuyo negocio se distribuye en tres segmentos: soft-drinks, snack y restaurantes de comida rápida.
Con antecedentes en el rubro de las bebidas cola desde 1919 adopta el nombre de Pepsi-Cola en 1941.En 1965 se fusiona con Frito-Lay adoptando el nombre de PepsiCo e incorporando la línea de producción de snack, para posteriormente participar en el rubro de los restoranes de comida rápida al adquirir la cadena Pizza Hut en 1977, Taco-Bell en 1978 y, finalmente se unió a la compañía Kentucky fried Chicken en 1986.
El análisis del caso apunta a definir como se debería distribuir la inversiónentre los tres segmentos de negocios que componen PepsiCo, considerando que el principal objetivo de PepsiCo es aumentar el valor para los accionistas, a través de operaciones integradas, invirtiendo y financiando estrategias que maximicen los retornos sobre la inversión y optimicen el costo de capital.
La política de la empresa en el tiempo ha sido financiar los negocios al más bajo costo,mientras se mantiene la flexibilidad para seguir creciendo, lo que ha incidido en que a pesar de que el valor de las acciones de PepsiCo se ha incrementado a través de los años, también ha crecido la deuda.
Por lo tanto, cada una de las compañías miembros del grupo enfrenta el cuestionamiento de cuanta deuda es apropiada.
El leverage objetivo corporativo es fijado de acuerdo al mercado y tratandode alcanzar tasas del 20 al 25%. La importancia de considerar los valores de mercado por sobre los valores libro, radica en que el primero refleja el valor de los intangibles de la compañía, especialmente la reputación de las marcas componentes del conglomerado.
II. OBJETIVO
Considerando que el “costo de capital promedio ponderado (CCPP)” es una ponderación de los costos de la deuda ydel patrimonio y que representa una medida de retorno para los accionistas, lo determinaremos con los datos expuestos y lo compararemos con el preparado por la compañía.
III. PROCEDIMIENTO
• Determinar el CCPP de cada una de las tres divisiones de Pepsico.
• Obtener estimación del CCPP global de PepsiCo y compararlo con el que se reporta en el caso.
• Explicar para qué se utilizacada uno de los CCPP calculados.
IV. CONSIDERACIONES
Cada división de la empresa multidivisional será emparejada con una compañía públicamente negociada, que además tenga sólo una línea de negocios, lo más parecida con la de la división. Es lo que se denomina “jugadores limpios”.
El costo de capital de estas compañías servirá como aproximación a los costos de capital de la división.Para el cálculo del costo de capital promedio ponderado se utiliza:
CCPP(L) = E(Rd) (1 – T)D/A+ E(RP) P/A
Para el cálculo del costo de patrimonio con el modelo de fijación del costo de capital, se utiliza:
E(RP) = Ke = Rf + β (Rm – Rf )
|En que : | |
| | | ||Rf |Tasa Libre de riesgo |
|Rm |Retorno medio de mercado |
|Rm - Rf |Premio por riesgo de mercado |
|β |Beta | |
• Para elegir la apropiada tasa libre de riesgo Rf y el retorno medio de mercado Rm, se...
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