Periodizacion De La Inversion

Análisis Económico Núm. 56, vol. XXIV Segundo cuatrimestre de 2009

Inversión y crecimiento en la economía mexicana… 63

Inversión y crecimiento en la economía mexicana: 1970-2007. Un enfoque kaleckiano
(Recibido: junio/08–aprobado: enero/09)

Jesús Lechuga Montenegro* Freddy Urbina Romero**
Resumen A partir de la relación de acumulación, definida como la razón entre inversión dereposición e inversión neta, se analiza la dinámica del proceso de inversión y sus efectos sobre el crecimiento de la economía mexicana en el periodo 1970-2004. La metodología utilizada se basa en la teoría del ciclo económico de Michal Kalecki que permite definir una periodización en función del comportamiento de la relación de acumulación. A partir de definiciones básicas de inversión secorrobora que la economía mexicana ha transitado por tres etapas. La primera de remarcable estabilidad y rápida acumulación; la segunda, en los años ochenta, de transición o desestructuración de los parámetros anteriormente observados; y la tercera de recomposición pero con una dinámica de lenta acumulación hacia años recientes. Palabras clave: relación de acumulación, inversión neta, inversión dereposición, acervos netos de capital, capacidad productiva, ciclo económico. Clasificación JEL: E12, E21, E22, E27, E32, O11

Profesor-Investigador del Departamento de Economía de la UAM-Azcapotzalco (jlmo@correo.azc.uam. mx). ** Economista, UAM-Azcapotzalco (silentium_101@hotmail.com).

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Lechuga, Urbina

Introducción El objetivo es analizar la evolución de la estructura de lainversión productiva en México y sus efectos en el crecimiento en el periodo 1970-20071 mediante una metodología alternativa basada en la teoría del ciclo económico de Michal Kalecki, quien plantea que el crecimiento, así como la estabilidad, está indisolublemente relacionado con el nivel de inversión de la clase capitalista.2 Kalecki considera que la inversión depende de tres elementos fundamentales:ganancia bruta, ahorro bruto y acervos netos de capital.3 Asimismo, la ganancia mantiene una estrecha relación con el nivel de exportaciones y el déficit presupuestal, en tanto que el ahorro depende únicamente del nivel de inversión. La inversión representa, para cualquier economía, la posibilidad de expandir la capacidad productiva sin importar las condiciones prevalecientes o su dimensión; suimportancia reside en que es considerada el verdadero motor de crecimiento y generadora de empleo.4 En consecuencia, el estudio teórico y empírico de esta variable se vuelve decisivo para la ciencia económica; sus determinantes son el principal punto de referencia en esta investigación. Por ello, nuestro análisis tiene como eje la estructura de la inversión. En la primera parte del trabajo, a partirde una nota metodológica establecemos un marco de análisis, se estudia el comportamiento de la inversión y su influencia en el crecimiento, lo cual permite definir el ciclo (periodización) de la economía mexicana, esto a partir del desarrollo de la relación entre inversión neta e inversión de reposición, denominada relación de acumulación, la cual presenta amplios contrastes en el periodo1970-2004. En la segunda se explica el desenvolvimiento de las ganancias mediante la evolución de los déficit comercial y público, lo cual permite explicar parte del comportamiento de la inversión y del crecimiento. En la tercera parte se expone el comportamiento del ahorro interno y la influencia
1 Al momento de redactar, los datos disponibles para nuestros propósitos comprendían hasta el año 2004,habiendo extrapolado algunas series hasta el año 2007. Cabe señalar que las series estadísticas dispuestas no están consolidadas, es decir, la metodología utilizada para su captura y publicación varía respecto al año de publicación. No obstante, se realiza el análisis asumiendo que la consolidación de las series sólo modificaría marginalmente los resultados obtenidos. 2 Para Kalecki, el consumo...