Perito Contador

INST/Doc. No. 766-S
Publicación del FMI Frameworlcs for Monetary Stability Washington, 1994

Mayor independencia para los bancos centrales en América Latina Carl-Lindgren y Daniel E. Dueñas A finales del decenio de los ochenta, la mayoría de los países de América Latina emprendieron una serie de profundas reformas estructurales en respaldo de la transición a sistemas económicos más orientadosal mercado y de una gestión macroeconómica menos distorsionada. La reforma del sector financiero fue una esfera que mereció especial atención y, en ese contexto, se consideró esencial reformar el banco central. Las reformas tenian propósitos similares, es decir, lograr continuidad y firmeza en el combate contra la inflación y evitar el uso incorrecto de las facultades del banco central. Seentiende que el fortalecimiento de su independencia es una condición necesaria para que el banco central desarrolle una actividad sana, especialmente en el contexto de una política económica más orientada al mercado. Este ha sido uno de los elementos de las reformas de más vasto alcance encaminadas a la desregulación de la economía, la reducción de las distorsiones, la transparencia y la imposición denormas claras en el mercado, así como a la reorganización y racionalización de las operaciones del banco central. Al mismo tiempo, es preciso reconocer que la independencia del banco central no se puede imponer en abstracto con la mera aprobación de una ley. Una ley que disponga la independencia del banco central no garantiza que el mismo pueda actuar en forma independiente, asi como puede haber unbanco central que actúe con independencia pese a que la ley admita la intervención del gobierno en las decisiones monetarias. La independencia del banco central no depende sólo de la legislación, sino también del contexto politico y económico y de las personas encargadas de su conducción. Si bien la forma en que se aplique la ley del banco central puede ser más determinante que el texto de susdisposiciones, es importante establecer por ley el marco institucional necesario para que el banco central lleve adelante una política independiente. En los últimos años, América Latina ha tratado de cambiar las prácticas en este campo y de respaldar esos cambios con una nueva legislación. Y quizá haya sido en esta región donde más se puso el acento en la independencia del banco central y en laabolición de prácticas perniciosas arraigadas, tal vez como reacción a la experiencia negativa de los últimos tiempos. Los principales aspectos en este empeño de los países de América Latina por dar más independencia al banco central, que se ven reflejados en la nueva legislación pertinente, son la clara definición de los objetivos del banco central y del contexto necesario para alcanzarlos. Dichocontexto define el papel de las autoridades del banco central, incluida la facultad de formular e implementar la política monetaria y cambiaria y las bases para la designación, el mandato y la remoción de sus miembros, y determina cómo se resuelven los conflictos entre la política del banco y la de otras esferas del Estado, así como dar satisfacción a la necesidad de transparencia en su actividad y derendir

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cuentas de su actuación. Ese contexto debe incluir los límites del crédito del banco central al Estado, la proscripción de ciertas funciones de alto riesgo o generadoras de pérdidas y salvaguardias que protejan la integridad financiera de la institución. En el presente trabajo se analiza la manera en que se han abordado estos problemas en la legislación pertinente de Chile,Argentina y Venezuela. En primer lugar, el trabajo incluye una breve referencia a los antecedentes de algunos de los problemas y las consideraciones planteadas en relación con la independencia de los bancos centrales de América Latina. Luego se examinan los problemas y las condiciones que prevalecían en estos tres países antes de introducirse la nueva legislación sobre el banco central. Más...