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RAZONES DE LA DISMINUCION EN EL PRECIO DEL PETROLEO

ENE 10, 2015
Causas y consecuencias de la caída del precio del petróleo
AUTOR: Carlos Martínez Nuñez y Eduardo Garzón Espinosa

Tras haberse mantenido estable en cotas históricamente elevadas durante cuatro años, el precio del barril de petróleo ha caído a niveles de 2009 (y también de 2005) en tan sólo unos meses.
Existe un amplioconsenso a la hora de considerar que la caída del precio del petróleo en los últimos meses se debe a la combinación de 1) una débil demanda global de productos derivados del petróleo que se mantiene desde 2007-2008 y 2) la retirada de inversiones financieras que alimentaron en su día una burbuja en los precios del petróleo.



1) La débil demanda global de productos derivados del petróleo notiene mayor misterio: desde la irrupción de la crisis económica en 2007-2008 la actividad económica mundial se ha ralentizado y paralelamente a ella lo ha hecho el consumo de productos derivados del petróleo (gasolinas líquidas, lubricantes, productos plásticos, fertilizantes y herbicidas, fibras textiles artificiales, ceras, asfalto, azufre, etc). De hecho, algunas y algunos economistas señalan quela caída de los precios del petróleo evidencia que la economía mundial entrará en recesión durante 2015.
En cuanto a la oferta, la Agencia Internacional de la Energía, dependiente de la OCDE, reconoce por primera vez en su informe de 2010 que la producción de petróleo crudo convencional tocó su “techo” mundial en 2005, y desde entonces está disminuyendo a razón de entre un 3% a un 6% anual.Además, los últimos informes trimestrales de la OPEP (2014) ponen de manifiesto que los países miembros de esta organización están reduciendo la producción. Sin embargo, países no pertenecientes a la OPEP como Estados Unidos y Rusia sí aumentaron su producción, fundamentalmente gracias a la técnica de fracturación hidráulica o fracking.
Esta técnica consiste básicamente en una inyección controlada deagua y químicos en el subsuelo que busca fracturar la roca para así facilitar la extracción de los hidrocarburos. Su utilización permite extraer mayor cantidad de petróleo y gas que en el caso de la fórmula tradicional. La contrapartida es que su coste, de unos 60 dólares por barril, es bastante mayor que la extracción convencional de petróleo, que ronda los 30 dólares por barril.

2) Las grandesesperanzas depositadas en las posibilidades del fracking unidas al enorme y creciente volumen de dinero que inyectaba la Reserva Federal en los mercados financieros tuvieron como consecuencia la gestación de una burbuja en los precios del petróleo. Los operadores financieros, deseosos de encontrar un espacio rentable en el que invertir los fondos que administraban, encontraron en las empresaspetroleras que se enfrascaban en enormes proyectos de inversión al calor del fracking y en los activos financieros derivados del ámbito petrolero, un negocio boyante y lucrativo. La canalización de todo ese dinero impulsó los precios al alza, compensando la tendencia descendente que se esperaría por el efecto de los factores comentados en el punto 1.

Los más perjudicados con esta situación son laseconomías productoras de petróleo (Rusia, Venezuela, Arabia Saudí, etc), que observan cómo vendiendo el mismo volumen ingresan mucho menos dinero. Aunque no todas se ven afectadas de la misma manera: de hecho, es muy probable que Arabia Saudí salga muy beneficiada de este trance, porque al mantenerse los precios bajos (en torno a los 50 dólares por barril) se consigue que las extracciones porfracking dejen de ser rentables y por lo tanto que sufran un duro golpe muchas petroleras estadounidenses. Y, de momento, Arabia Saudí puede sobrevivir varios años con los precios bajos ya que dispone de 750.000 millones de dólares en reservas internacionales (a diferencia de otros países productores de petróleo).
En cambio, las economías más beneficiadas son las importadoras de petróleo (con la...