Piedra

Proyecciones del impacto de los fondos de pensiones en la inversión en infraestructura y el crecimiento económico
David Tuesta
Servicio de Estudios-BBVA Pensiones y Seguros BBVA 3er Congreso Internacional FIAP-Asofondos
Cartagena de Indias, Colombia Abril, 15-16 2010

Servicio de Estudios Económicos

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Infraestructura y Fondos de Pensiones en Latinoamérica

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Infraestructura y Fondos de Pensiones en Latinoamérica
¿Qué y cómo vemos la relación fondo de pensiones e infraestructura?

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La industria de fondos de pensiones está siempre en la búsqueda de una mejora en la diversificación de sus portafolios de inversión. Las “buenas prácticas” regulatorias son clave. Teóricamente, los activos basados en infraestructura pueden tener unbuen empalme con los fondos de pensiones: horizonte de largo plazo y relación rentabilidad-riesgo Beneficios para el desarrollo económico de los países. Condiciones para que todos ganen de la relación. Por tanto, puede significar un mayor vínculo de los fondos de pensiones con el desarrollo del país. Todo lo anterior es potencialmente alcanzable y deseable.

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Sin embargo, larelación pensiones-infraestructura es incipiente, en gran parte porque

el marco institucional y de buenas prácticas de los procesos de inversión en infraestructura en la Región no están completamente desarrollados
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Infraestructura y Fondos de Pensiones en Latinoamérica
Pero, si ello lograra dinamizarse …

Los fondos de pensiones ofrecen: • • Financiamientoa largo plazo, especialmente en las etapas tempranas de transición demográfica. Financiamiento doméstico, crucial cuando los mercados de capitales en moneda local no están desarrollados.

La inversión en infraestructura ofrece: • • • • Altos retornos en términos reales respecto al promedio de los portafolios de los fondos de pensiones. Diversificación, dado que el comportamiento de lasrentabilidades está poco correlacionado a los movimientos del resto de activos de los portafolios existentes. Alto potencial de crecimiento de la infraestructura, que impulsa el crecimiento económico. Legitimidad social (‘tus pensiones construyen esta carretera y esta carretera financia tus pensiones’, Chile).

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Infraestructura y Fondos de Pensiones enLatinoamérica

Objetivo de la investigación

Una valoración de la inversión en infraestructura por parte de los fondos de pensiones en Latinoamérica

a) Se ha recopilado y analizado toda la información dispersa que permita conocer en detalle la participación del sector privado, específicamente pensiones, en la inversión en infraestructura Latinoamerica. En este proceso se identifica fortalezas ydebilidades de las interrelaciones actuales.

b) Se evalúa el impacto de un eventual mayor inversión de los fondos de pensiones en infraestructura sobre el crecimiento económico de los países, bajo determinadas condiciones.

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Una valoración de la inversión en infraestructura por parte de los Nomenclatura fondos de pensiones: la experiencia en Latinoamérica.Limitantes al ahorro público y brechas de infraestructura

Déficit primario en la inversión pública en infraestructura (% del PIB)
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Relación entre competitividad e infraestructura
120 100

Peru Colombia India Brazil Mexico

4

3

80
Infrastructure Position

2

2

60
China Thailand

0

1

40 20
Japan Taiwan Germany Chile

-2 1998 1990 1992 1994 1980 1982 19841986 1988 1996 2000

0

USA

0 0

20

40

60

80

Primary Deficit

Public Investment

Competitiveness Position

Los problemas fiscales afectaron directamente la inversión en la Región. Esta situación ha generado una amplitud de la brecha respecto a otros países, afectando su competitividad

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Una valoración de la inversión en...