Plan Austral Pdf

E L PLAN

AUSTRAL:

UNA EXPERIENCIA

1.

DE ESTABILIZACION

DE SHOCK

Introducción

La Argentina
tiene
una larga
historia
de inflación.
Durante
los
últimos
diez
años,
el índice
de precios
al consumidor
creció
a una tasa
promedio
superior
al 10% mensual.
A lo
largo
de más de tres
décadas,
gobiernos
muy diversos
se propusieron
frenar
la inflación,
pero
nolograron
resultados
duraderos.
Los sucesivos
programas
de estabilización
-muchas
veces
inspirados
en teorías
en boga
en el momentoy' sus respectivos
quiebres,
han conformado
un patrón
de intensas
oscilaciones
de
la política
económica,
que a su vez han sido
fuente
de una gran
Cada episodio
se agregó
a la rica
memoria
de eninestabilidad.
sayos
poco
exitosos.Naturalmente,
el público
se ha vuelto
escéptico
sobre
la efectividad
de una gran
variedad
de potenciales
Esta
agitada
experiencia
define
instrumentos
antiinflacionarios.
los
antecedentes
del
plan
anunciado
en junio
de 1985
con el proque en ese momento
ronpósito
de detener
una altísima
inflación,
daba
el 30% mensual.
La Reforma
Económica,
o "Plan
Austral",
en alusión
alnombre de la moneda
que reemplazó
el peso,
combinó
medidas
monetarias
y fiscales
con un congelamiento
de precios
y salarios
y un
sistema
de conversión
de los
contratos
de deuda
relacionado
con
Si bien
es aún temprano
para
evaluar
los
la reforma
monetaria.

135

efectos
del programaconsuficiente
perspectiva
l/, es claro que se
ha producido
un marcado descenso en la tasade &flación
(véase
gráficó
1).
Este trabajo
presenta
una breve reseña de los
acontecimientos
económicos que acompañaron
a la rápida
aceleración
de precios
anterioralprograma,
un anblisis
de los contenidos del plan y una revisión
de los principales
desarrollos
económicos Pn los primeros
meses de la nueva política.
2.'
a)

Breve

Crisis
económica,
e inflación

resefiade la historia

oscilaciones

reciente

de la política

económica

Una inflación
como la que sufrid
la Argentina
ciertamente
no irrumpe en una economía sin perturbaciones.
La primera
parte
de la década del 80 fue una época de suma inestabilidad,
aún
para los patrones
argentinos;
la inflación
fue sólo uno de los
aspectos de una profunda
crisis,
tanto "real"
como"monetaria".
Esta sección intenta
describir
cómo la inflación
alcanzó
tasas
altísimas
y cuáles fueron las condiciones
que condujeron
al
programa de reforma.
Parece apropiado
tomar como punto de partida
el quiebre
del programa de liberalización
económica y tipo de cambio prefijado
que aplicó
el régimen militar
2/.
Ya hacia fines de
1985 se hizo evidente
que dichas políticas
eraninsostenibles.
No se trataba
solamente
de una crisis
de la balanza
de pagos.
Por cierto,
las reservas
externas
disminuían
aceleradamente,
a medida que el déficit
comercial
se agrandaba.yla
cada vez más
firme expectativa
de una inminente
devaluación
estimulaba
la
Además, el Banco Central
expandía
el
salida
de capitales.
crédito
interno
a través de préstamos
al gobierno
y almuy
Dado que, durante más de dos
debilitado
sistema financiero.
afios, los precios nohabíandeningún
modo convergido
al "sendero
de paridad del poder adquisitivo",
la tasa de cambio real había
Si bien la tasa de
alcanzado
niveles
extremadamente
bajos.
crecimiento
del IPC se habia reducido
a 80% en 1980, existían
presiones
ineludibles
para una devaluación,
lo que obviamente
debíaacelerar
la inflación.

l/
revisado

Este artículo
fue escrito
en enero de 1986.

en noviembre

de 1985 y

2/ Este programa está discutido,
entre otros,
en Díaz
Alejandro
(1981),
Dornbusch (1982),
Fernández y Rodríguez
(1983),
Ferrer
(1981),
R. Frenkel
(1982, 1984), Heymann (1983, capítulo
6), Ramos (19841, Sourrouille
y Lucangeli
(1983).

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