Planeamiento financiero

Costo de accionista 10% Costo de oportunidad Koa Lo que ganaría el accionistas en una inversión de similar riesgo Costo del capital propio sin deuda --> despues de impuestos ¿por qué esta despues deTx? --> se paga de la U. neta que está después de impuestos ¿Cómo se calcula un Koa ó un Ke? --> pendiente Riesgos involucrados --> riesgo del negocio --> riesgo operativo 0 Inversión Operativodespues Tx FC economico -1,000.00 -1,000.00 1 2 3 4

400.00 400.00

400.00 400.00

300.00 300.00

400.00 400.00

No toma en cuenta el servicio de la deuda --> no incluye no capital ni intereses FCeconomico --> despues de impuestos ¿Por qué debe estar despues de Tx? --> Los impuestos demandan un flujo de caja. La moneda en que se prepara el flujo --> la misma en la que se calcula la tasa dedescuento (Koa) 0 FC economico Koa FC economico a VP VPN = VAN -1,000.00 1.0000 -1,000.00 192.81 0 Saldo inicial Rentabilidad SI FC Periodo Dividendos Capital Saldo final 1 400.00 0.9091 363.64 2 400.000.8264 330.58 3 300.00 0.7513 225.39 4 400.00 0.6830 273.21

10%

1 400.00 -100.00 300.00

2 300.00 30.00 400.00 -100.00 630.00

3 630.00 63.00 300.00 -100.00 893.00

4 893.00 89.30 400.00-100.00 -1,000.00 282.30 192.81

¿Por qué se genera una rentabilidad sobre el SI? --> reinversión de excedentes generados. Si no se los repartes al accionista (tiene un costo de oportunidad de 10%),debes darle un retorno que minimo es equivalente al costo de oportunidad. Inversion inicial # Acciones Costo x acción 1,000.00 100 10.00 1,192.81 100 11.93 192.81 100 1.93

¿Cómo se determina elvalor de una inversión? Valor presente de los flujos de caja futuros No vale por lo que invertí, vale por lo que se va a generar. En que se traduce esa generación de valor --> incremento en el precio delas acciones

Riesgo --> operativo + financiero --> estas asumiendo deuda

Deuda Capital propio Tasa Escudo Fiscal

7.0% costo antes de Tx 12.5% costo despues de Tx 35.6% (%) 40% 60% Antes...