Política cambiaria

Política cambiaria: El tipo de cambio es una variable estratégica, no sólo un precio más de la economía, ya que genera una señal importante para determinar la estructura económica del país. Estedocumento recomienda cómo debe ser la política cambiaria para lograr una política de comercio exterior exitosa, y que permita una transición efectiva y ordenada de la economía.
Introducción a la PolíticaCambiaria
El tipo de cambio no es un precio cualquiera. Constituye más bien una variable estratégica3 que decide si la economía de un país está en condiciones de crear el contexto macroeconómiconecesario que permita establecer industrias competitivas a nivel internacional. ¿Por qué es una variable estratégica? Las experiencias de los años setenta y ochenta han demostrado que los tipos decambio, cuando están muy sobrevaluados (apreciados), reducen la competitividad del país y generan inexorablemente déficits en la balanza comercial, sobre todo porque se dificulta la exportación demanufacturas y se facilita la importación de las mismas. Los países que toleran la sobrevaluación de su moneda durante un período prolongado obstaculizan doblemente el desarrollo de su aparato productivo,porque:
• El encarecimiento de las exportaciones, de origen monetario, da lugar a que las empresas no vean ninguna posibilidad real de orientar su producción en el mercado mundial como marco dereferencia.
• El abaratamiento artificial de las importaciones hace que las empresas pierdan su competitividad incluso en el mercado interno, con la consecuencia de que el grueso de las inversiones fluye alsector de bienes no transables o incluso a la exportación de capital.
Además de su efecto en la forma en que se asignan recursos entre los distintos sectores productivos del país, el tipo de cambiotambién tiene repercusiones importantes en la forma en que la economía maneja los shocks externos. Por ejemplo, ante un shock negativo, un tipo de cambio libre absorbe una parte importante del efecto,...