Política de Dividendos
Páginas: 10 (2425 palabras)
Publicado: 16 de febrero de 2015
1. DIFERENTES TIPOS DE DIVIDENDOS
Un dividendo es una distribución en efectivo del beneficio de una empresa.
El dividendo activo, es la parte del beneficio obtenido por las sociedades mercantiles que es repartido entre los socios de las mismas. Si lo que se distribuye es el capital de la empresa se trata de un dividendo de liquidación. Pero también, como veremos, es posible que se pague enacciones.
2. Método ESTANDAR de pago de dividendos en efectivo
Los dividendos en efectivo son una forma de renta de la inversión y tributan en el impuesto sobre la renta. Pueden expresarse según dividendo por acción (ej: un euro por acción), rendimiento en dividendos (porcentaje del precio de mercado de la acción) y razón de pago de dividendos, que indica el porcentaje por unidad monetariapercibida que se distribuye a los accionistas en forma de dividendos. Uno de los inconvenientes de esta política es que si las utilidades de la compañía decaen, o si ocurre una pérdida en un periodo dado, los dividendos pueden resultar bajos o incluso nulos.
Procedimiento: Fecha de declaración: Se decide pagar un dividendo. Fecha de registro: La corporación prepara una lista de todos losaccionistas que hay y cobrarán dividendo. Fecha ex dividendo: 3 días antes de la fecha de registro. Los accionistas que hayan comprado acciones después no formarán parte de la lista hecha en la fecha de registro. A partir de la misma el precio de la acción disminuye.
3. La irrelevancia de la política de dividendos
Considerando una empresa cuyos flujos de efectivo a dos años son de 10.000 euros,tiene 1000 acciones y du coste del capital es del 10%, el valor actual de la misma será: 10.000+ 10.000/1+0.1 =19090.91
Si la empresa decidiese pagar unos dividendos de 10 euros en esos dos años, el valor actual de cada acción sería: 10+10/1.1=19.09
Si por el contrario la empresa decidiese pagar 11 euros de dividendo el primer año, deberá sacar nuevas acciones para conseguir los 1.000 euros que lefaltan pero los nuevos accionistas exigirán recibir al año de su inversión una rentabilidad del 10% igual que sus copropietarios. Por ello exigirán 1.100 euros (0.1*1000) en el segundo año y quedarán 8.900 para pagar a los antiguos accionistas. El valor actual de cada acción sería 19.09 = 11+8.9/1.1.
Conclusión: El cambio en la política de dividendos con rentabilidad exigida y flujos de cajaconstantes es irrelevante.
Dividendos caseros: Ahora bien, lo mismo que puede hacer la empresa lo pueden hacer los individuos. Así si el sujeto A prefiriese 10€ año y la empresa tomase la segunda alternativa (11 euros primer año y 8.90 el segundo) podría reinvertir el euro que tiene demás y obtener, al mismo rendimiento del 10% 1,1 euros demás el segundo año (8.9+1.1=10). Igual en caso contrario,vendiendo el primer año un euro de sus acciones.
Así tanto las empresas como los individuos pueden elegir la combinación de dividendos que deseen.
4. RECOMPRA DE ACCIONES
La recompra de acciones constituye un método alternativo por el que pueden optar las sociedades para invertir su efectivo en vez de optar por el reparto de dividendos. Podemos distinguir tres métodos para recompraracciones:
La compra de mercado abierto: La empresa compra sus acciones de la misma forma que lo haría cualquier particular interesado.
Oferta directa: La empresa lanza al mercado una oferta especificando el numero de acciones que quiere comprar y el precio que esta dispuesta a pagar por ellas, el precio es más alto que el que podrían percibir los accionistas en una compra de mercado abierto con elobjetivo de incentivarles a vender. Dentro de este método se encuentra la subasta holandesa, que consiste en especificar el numero de acciones que se pretenden comprar pero sin especificar el precio ya que la empresa esta dispuesta a pagar distintos valores, con el lanzamiento de la oferta se inicia una especie de puja en la que los accionistas ofrecen los precios a los que están dispuestos a...
Un dividendo es una distribución en efectivo del beneficio de una empresa.
El dividendo activo, es la parte del beneficio obtenido por las sociedades mercantiles que es repartido entre los socios de las mismas. Si lo que se distribuye es el capital de la empresa se trata de un dividendo de liquidación. Pero también, como veremos, es posible que se pague enacciones.
2. Método ESTANDAR de pago de dividendos en efectivo
Los dividendos en efectivo son una forma de renta de la inversión y tributan en el impuesto sobre la renta. Pueden expresarse según dividendo por acción (ej: un euro por acción), rendimiento en dividendos (porcentaje del precio de mercado de la acción) y razón de pago de dividendos, que indica el porcentaje por unidad monetariapercibida que se distribuye a los accionistas en forma de dividendos. Uno de los inconvenientes de esta política es que si las utilidades de la compañía decaen, o si ocurre una pérdida en un periodo dado, los dividendos pueden resultar bajos o incluso nulos.
Procedimiento: Fecha de declaración: Se decide pagar un dividendo. Fecha de registro: La corporación prepara una lista de todos losaccionistas que hay y cobrarán dividendo. Fecha ex dividendo: 3 días antes de la fecha de registro. Los accionistas que hayan comprado acciones después no formarán parte de la lista hecha en la fecha de registro. A partir de la misma el precio de la acción disminuye.
3. La irrelevancia de la política de dividendos
Considerando una empresa cuyos flujos de efectivo a dos años son de 10.000 euros,tiene 1000 acciones y du coste del capital es del 10%, el valor actual de la misma será: 10.000+ 10.000/1+0.1 =19090.91
Si la empresa decidiese pagar unos dividendos de 10 euros en esos dos años, el valor actual de cada acción sería: 10+10/1.1=19.09
Si por el contrario la empresa decidiese pagar 11 euros de dividendo el primer año, deberá sacar nuevas acciones para conseguir los 1.000 euros que lefaltan pero los nuevos accionistas exigirán recibir al año de su inversión una rentabilidad del 10% igual que sus copropietarios. Por ello exigirán 1.100 euros (0.1*1000) en el segundo año y quedarán 8.900 para pagar a los antiguos accionistas. El valor actual de cada acción sería 19.09 = 11+8.9/1.1.
Conclusión: El cambio en la política de dividendos con rentabilidad exigida y flujos de cajaconstantes es irrelevante.
Dividendos caseros: Ahora bien, lo mismo que puede hacer la empresa lo pueden hacer los individuos. Así si el sujeto A prefiriese 10€ año y la empresa tomase la segunda alternativa (11 euros primer año y 8.90 el segundo) podría reinvertir el euro que tiene demás y obtener, al mismo rendimiento del 10% 1,1 euros demás el segundo año (8.9+1.1=10). Igual en caso contrario,vendiendo el primer año un euro de sus acciones.
Así tanto las empresas como los individuos pueden elegir la combinación de dividendos que deseen.
4. RECOMPRA DE ACCIONES
La recompra de acciones constituye un método alternativo por el que pueden optar las sociedades para invertir su efectivo en vez de optar por el reparto de dividendos. Podemos distinguir tres métodos para recompraracciones:
La compra de mercado abierto: La empresa compra sus acciones de la misma forma que lo haría cualquier particular interesado.
Oferta directa: La empresa lanza al mercado una oferta especificando el numero de acciones que quiere comprar y el precio que esta dispuesta a pagar por ellas, el precio es más alto que el que podrían percibir los accionistas en una compra de mercado abierto con elobjetivo de incentivarles a vender. Dentro de este método se encuentra la subasta holandesa, que consiste en especificar el numero de acciones que se pretenden comprar pero sin especificar el precio ya que la empresa esta dispuesta a pagar distintos valores, con el lanzamiento de la oferta se inicia una especie de puja en la que los accionistas ofrecen los precios a los que están dispuestos a...
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