Pol Tica Fiscal Diapositivas

Política Fiscal
Artículo: Fiscal policy in Colombia
and a prospective analysis after the
2008 financial crisis. Ignacio Lozano.

Curso de Política Económica

“Buena Política Fiscal”
• Postura frente al ciclo: Contraciclica: mejora el balance en los
buenos tiempos y se permite déficit en las crisis / aciclica
• Sostenibilidad dela deuda: Balance primario estructural +
(descontado s los interesesde la deuda)-(capacidad del Gobierno
para hacerle frente en forma sostenida a sus
• compromisos financieros) = señal de sostenibilidad fiscal en CP y
MP:
• Volatilidad: Que no se fuente de volatilidad macroeconómica.
Gobiernos con tamaño más grande, presentan menos volatilidad.
Prociciclica esta asociada con: baja influencia del ciclo en los ingresos
y la poca sensibilidad de los gastos alproducto.

Postura de la política fiscal frente al ciclo
económico
• La postura fiscal puede ser:
• Pro-cíclica: Amplían el tamaño de los ciclos (autoridades
fiscalmente activista)  Acciones discrecionales.
• Contracíclica o anti-cíclica: Suavizan el tamaño de los ciclos
(autoridades fiscalmente activista)  Acciones discrecionales
• Acíclica: Operan los estabilizadores automáticos (autoridadesfiscalmente neutrales). El déficit y la deuda, conformados por
los ingresos y gastos fiscales se vuelven endógenos a la dinámica
de crecimiento o producto.
La postura del gobierno frente a los ciclos = Estabilizadores
automáticos + acciones discrecionales (respuesta a los cambios
en las circunstancias económicas).

Postura de la política fiscal frente al ciclo
económico
• ¿Porqué en algunas economías lapostura de la
política fiscal es pro-cíclica y no contracíclica como se
sería deseable?:
- Instituciones fiscales débiles: corrupción, negligencia.
- Restricciones de crédito
- Efecto voracidad: Opera en la presencia de grupos de
interés poderosos, quienes se apropian de los
beneficios (rentas) de la bonanza económica por la
vía fiscal. Rapar los recursos.
 poco margen de acción en la políticafiscal

Postura de la política fiscal frente al ciclo
económico
• Para evaluar la postura fiscal frente al ciclo en
el caso colombiano, Lozano (2010) emplea dos
técnicas
1. La función de reacción
2. La técnica de impulsos fiscales

Postura de la política fiscal frente al ciclo
económico
1. LA FUNCIÓN DE REACCIÓN

• Por ahora fijémonos solamente en , que es el
coeficiente cuyo signo nos permitededucir la postura,
siempre y cuando la variable dependiente corresponda
al Balance Cíclicamente Ajustado (Balance
Estructural).
• El GAP (Brecha de Producto) corresponde a la
diferencia entre el PIB efectivo y el PIB potencial.

Postura de la política fiscal frente al ciclo
económico
LA FUNCIÓN DE REACCIÓN

Veamos:
GAP: Brecha de producto
Debt: Coeficiente de Deuda

Postura de la políticafiscal frente al ciclo
económico
LA FUNCIÓN DE REACCIÓN

Con la variable dependiente correspondiente al Balance cíclicamente ajustado (Bal),
tenemos que:
Si >0, se deduce que la PF es contracíclica
Si <0, se deduce que la PF es procíclica.
Interpretación Beta - : por cada punto porcentual de aumento en la brecha de producto,
el balance estructural o ciclicamente ajustado se deteriora aproximadamenteen Beta.
 : Tamaño del estabilizador económico y el cambio endógeno de la política
discrecional ante el ciclo (estado de la economía)
Landa: (nivel de deuda)
Error: decisión discrecional exógena (captura toda decisión política fiscal ajena al
estado de la economía y nivel de deuda)

Postura de la política fiscal frente al ciclo
económico: PRO-CÍCLICA
LA FUNCIÓN DE REACCIÓN

¿Pero cómo secalcula el BalCA o Bal estructural?
• Se estima la elasticidad‐ingreso del recaudo tributario y la
elasticidad ingreso de aquellos rubros de gasto que son
sensibles al ciclo

• Luego se utilizan las elasticidades‐ingreso para ajustar los
recaudos y los gastos ante las fluctuaciones del producto
respecto al PIB potencial, obteniéndose el BalCA. En ese
ejercicio se utiliza la brecha del producto...