Politica de dividendos
Páginas: 3 (628 palabras)
Publicado: 2 de diciembre de 2011
Dirección Financiera I Direcció Tema 7: Política de dividendos Polí
Licenciatura en Administración y Dirección de Empresas Tercer Curso
Departamento de Financiación e Investigación ComercialUNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE MADRID
¿Cuál es la influencia de la política de dividendos sobre el valor de las acciones de las empresas?
1
CUADRO DE ANALISIS DE LA POLITICA DE DIVIDENDOS
• Losbeneficios ya han sido realizados.Es obvio que cuanto más beneficio obtenga una empresa más dividendo puede pagar. La cuestión es cómo influye la decisión de pagar más o menos dividendo. • El nivel deinversiones ya está previamente fijado. • La tasa de endeudamiento es fija y no se puede alterar.
Las Diversas Formas de Retribución del accionista
Dividendo Líquido Regular Dividendo Extra o EspecialDividendos en Acciones Splits Recompra de Acciones (3 métodos) 1. Comprar las acciones en el mercado 2. OPA a los accionistas 3. Negociación Privada (Green Mail)
2
DIVIDENDOS Y RECOMPRAS DEACCIONES EN LAS EMPRESAS NORTEAMERICANAS 1989-1998
$250,000.00
$200,000.00
$150,000.00
$100,000.00
$50,000.00
$1988 1989 1990 1991 1992 1993 Y ear S tock B uybacks D ividends 1994 19951996 1997 1998
Source: Compustat database (1998)
MODIGLIANI-MILLER:La política de dividendos no influye en el valor de la empresa bajo los siguientes supuestos:
• No existen distorsiones en lafiscalidad de los dividendos y la de las plusvalías o entre beneficio distribuido y retenido. • No existen costes de transacción o gastos de emisión de nuevas acciones. • No existe asimetría entre lainformación poseída por la dirección de la empresa y la que pueden obtener los inversores.
3
EJEMPLO
Supongamos una empresa que tiene un activo valorado en 250.000 $ financiado con 2500acciones de 100 $. Si quiere un dividendo de 20 $ por acción deberá : - Disminuir inversiones por 50.000 $ lo que hará que sus acciones valgan menos( 80 $ ). -Pago de dividendo yAmpliación simultánea de...
Licenciatura en Administración y Dirección de Empresas Tercer Curso
Departamento de Financiación e Investigación ComercialUNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE MADRID
¿Cuál es la influencia de la política de dividendos sobre el valor de las acciones de las empresas?
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CUADRO DE ANALISIS DE LA POLITICA DE DIVIDENDOS
• Losbeneficios ya han sido realizados.Es obvio que cuanto más beneficio obtenga una empresa más dividendo puede pagar. La cuestión es cómo influye la decisión de pagar más o menos dividendo. • El nivel deinversiones ya está previamente fijado. • La tasa de endeudamiento es fija y no se puede alterar.
Las Diversas Formas de Retribución del accionista
Dividendo Líquido Regular Dividendo Extra o EspecialDividendos en Acciones Splits Recompra de Acciones (3 métodos) 1. Comprar las acciones en el mercado 2. OPA a los accionistas 3. Negociación Privada (Green Mail)
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DIVIDENDOS Y RECOMPRAS DEACCIONES EN LAS EMPRESAS NORTEAMERICANAS 1989-1998
$250,000.00
$200,000.00
$150,000.00
$100,000.00
$50,000.00
$1988 1989 1990 1991 1992 1993 Y ear S tock B uybacks D ividends 1994 19951996 1997 1998
Source: Compustat database (1998)
MODIGLIANI-MILLER:La política de dividendos no influye en el valor de la empresa bajo los siguientes supuestos:
• No existen distorsiones en lafiscalidad de los dividendos y la de las plusvalías o entre beneficio distribuido y retenido. • No existen costes de transacción o gastos de emisión de nuevas acciones. • No existe asimetría entre lainformación poseída por la dirección de la empresa y la que pueden obtener los inversores.
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EJEMPLO
Supongamos una empresa que tiene un activo valorado en 250.000 $ financiado con 2500acciones de 100 $. Si quiere un dividendo de 20 $ por acción deberá : - Disminuir inversiones por 50.000 $ lo que hará que sus acciones valgan menos( 80 $ ). -Pago de dividendo yAmpliación simultánea de...
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