Politica De Dividendos

CONTENIDO



1. Determinantes de las políticas de dividendos.
2. Política de dividendos y valor de la empresa.
3. Políticas de dividendos
a. Aspectos financieros empresariales: políticas de dividendos
b. Aspectos internacionales: Política de dividendos en las empresas transnacionales.
4. Cómo se pagan los dividendos?
5. Dividendos en acciones y división deacciones.
6. Readquisición de acciones como decisión de dividendos.
7. Conclusiones
8. Recomendaciones
9. Bibliografía


















Determinantes de las políticas de dividendos

La Política de Dividendos determina cómo se distribuyen las utilidades de una empresa.

Estas pueden ser retenidas, se las puede reinvertir en la empresa o se pagan a losaccionistas.

Las utilidades retenidas pueden utilizarse para estimular el crecimiento en las utilidades futuras, por lo que pueden influir en el valor futuro de las acciones.

Determinantes de las políticas de dividendos.- Variaciones en las tasas de pago de dividendos en las industrias y empresas

La política de pago de dividendos varía entre los distintos sectores.

A continuación veremosalgunos de los factores más importantes que se combinan para determinar la política de dividendos de una empresa....

Determinantes de las políticas de dividendos.- Restricciones legales

La mayoría de estados tiene leyes que regulan estos pagos: Básicamente establecen lo siguiente:

• El capital de una empresa no puede emplearse para pagar dividendos
• Los dividendos deben pagarse delas utilidades netas de la empresa.
• No pueden pagarse dividendos cuando la empresa es insolvente (cuando los pasivos exceden a sus activos o si la compañía es incapaz de pagar a los acreedores que lo requieran)

Determinantes de las políticas de dividendos.- Cláusulas restrictivas

Tienen más impacto sobre la política de dividendos que las restricciones legales mencionadas.

Estas seencuentran en los contratos de bonos, préstamos a plazo, acuerdos de crédito a corto plazo, contratos de arrendamiento y acuerdos de acciones preferentes (acciones con un derecho sobre las ganancias y activos de una empresa, en la forma de un pago periódico fijo de dividendos)

Estas restricciones limitan el monto total de dividendos que puede pagar una empresa y a veces pueden establecer que nose pagará dividendo alguno hasta que las utilidades de la empresa hayan alcanzado un nivel determinado.

Determinantes de las políticas de dividendos.- Consideraciones fiscales

Una desventaja de los dividendos ante las ganancias de capital es que el ingreso por dividendos se grava de inmediato (en el año en que se recibe), mientras que los ingresos por ganancias de capital pueden diferirse.Si una empresa decide retener sus utilidades, anticipando una condición de crecimiento futuro y de aumento de capital para los inversionistas, éstos no se ven gravados hasta que venden sus acciones.

Estos factores mencionados suelen alentar a las empresas para que retengan sus utilidades. Pero el Código del Servicio Fiscal Estadounidense prohíbe que las empresas retengan una cantidadexcesiva de utilidades a fin de proteger a los accionistas del pago de impuestos sobre los dividendos recibidos.

Determinantes de las políticas de dividendos.- Consideraciones de liquidez y flujo de efectivo

Debido a que el pago de dividendos representa una erogación de efectivo, mientras más líquida es la empresa, más capacidad tiene de pagar dividendos.
Liquidez.- capacidad que tiene una empresapara cumplir con sus obligaciones de efectivo en el momento en que se vencen.


Determinantes de las políticas de dividendos.- Capacidad de endeudamiento y acceso a los mercados de capital

La liquidez es deseable porque proporciona protección en caso de una crisis financiera y brinda la flexibilidad necesaria para aprovechar oportunidades financiera y de inversión.

Sin embargo, existen...