Politica De Dividendos

UNIVERSIDAD DE LOS ANDES
NÚCLEO “RAFAEL RANGEL”
DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS,
ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
TRUJILLO ESTADO TRUJILLO









POLÍTICA DE DIVIDENDOS







Autores:















Noviembre, 2011


INTRODUCCIÓN

El verdadero indicador de la eficacia económica y financiera de una empresa es el beneficio o ganancia neta anualpor acción; sin embargo, este concepto sufre de gran relatividad, ya que el proceso de su determinación lleva implícito un elevado margen de subjetividad. Por eso, los dividendos constituyen para los accionistas un indicador de indudable valor informativo acerca de la sanidad económico-financiera de la empresa; son algo tangible. Cuando el beneficio repartido coincide con el dividendo esperado porel accionista, el valor informativo de los dividendos es nulo; pero si es superior, el accionista tiene una base objetiva para suponer que la eficacia de la empresa (ganancias reales y no sólo las contables) va en aumento, o que decrece si se da el supuesto contrario.
Siguiendo este mismo contexto el presente estudio se encuentra relacionado directamente con lo que se refiere a las políticasde Dividendos, siendo de gran utilidad y basado en un estudio presentado por Juan Mascareñas de la Universidad Complutense de Madrid en la cual se incluirán temas tales como:
• La decisión del reparto de dividendos
• Formas de repartos de dividendos
• Modelos y Teorías para la determinación de dividendos.
– El modelo de James Walter
– El modelo de John Lintner
– La Teoría residual– La teoría de irrelevancia







(Extraído de http://www.ucm.es/info/jmas/temas/divid.pdf)
POLÍTICA DE DIVIDENDOS:

Sabemos que la política de dividendos forma parte de las decisiones de financiación de la empresa, puesto que cualquier dinero pagado en concepto de dividendos deberá ser financiado de alguna manera, ya sea con un nuevo endeudamiento o con una nueva ampliaciónde capital. Pero como suponemos que el nivel del endeudamiento y los desembolsos de las inversiones van a permanecer constantes, los posibles dividendos deberán proceder de nuevas emisiones de acciones. Por ello algunos autores definen la política de dividendos como la relación existente entre los beneficios retenidos, por un lado, y la distribución de dividendos líquidos y la emisión de nuevasacciones, por otro.


LA DECISIÓN DE REPARTO DE DIVIDENDOS

El valor de mercado de una empresa es igual al valor actual de la corriente de dividendos futuros, entendiendo por "dividendo" todas las distribuciones en efectivo que haga la empresa a sus accionistas. El hecho de que el valor de la empresa dependa de los dividendos futuros no implica que la empresa tenga que pagar dividendos en elpresente. El dividendo en efectivo podría tener lugar en el momento de finalizar sus actividades. Bastará con que exista una expectativa de que algún día se van a pagar dividendos.
Si se asume que el adquirente de una acción está comprando una expectativa de dividendos, se está diciendo que la política de dividendos es esencial para aumentar el valor de la empresa. De aquí subyace la clásicaidea de que “un Bolívar de dividendos vale lo mismo que tres en reservas”. Ahora bien, si los beneficios retenidos son reinvertidos en la empresa en nombre de los accionistas con el objetivo de crear mayores dividendos o retenciones en el futuro, la anteriormente asumida preferencia por los dividendos no es tan obvia. Si a esto le añadimos la fiscalidad sobre los dividendos y los de transacción dereinvertir éstos últimos en la empresa, parecería que los accionistas preferirían las retenciones.
Casi por definición, los accionistas preferirán acciones, no dinero. Aquéllos que prefieran éste último venderán sus acciones con lo que realmente están diseñando su propia política de dividendos. Si la empresa tiene un bajo coeficiente de distribución de dividendos, quiere decir que destinará...