Politica monetaria

¿ Ha sido adecuada la politica monetaria del BCRP durante la crisis ?( Primera parte ) La política monetaria del Perú durante la crisis ha sido tan celebrada en elexterior como criticada en casa. En mantenimiento de la estabilidad cambiaria es objetivo clave de política económica. Cuando un banco central se ve forzado por el mercado adevaluar en exceso, se tambalean las finanzas de empresas y deudores - cual “castillo de naipes” durante temblor soterrado - máxime en una economía tan dolarizada como laperuana. En consecuencia, ante una fuerte crisis financiera , internacional o local, recae sobre el banquero central la ardua y complejísima tarea de elegir la combinaciónadecuada entre tres decisiones críticas e interrelacionadas :
Primera: ¿Cuántas reservas de divisas está dispuesto a sacrificar?
Segunda: ¿Hasta donde permitir que se devalúela moneda ?
Y tercera:¿Qué política de tasas de interés y /o inyección monetaria poner en práctica?

Durante la crisis internacional que se inicia en septiembre del2008 -con los rescates de Fanni Mae y Freddi Mac y luego la quiebra de Lehman Brothers- no le han faltado críticos al Banco Central de Reserva (BCR ). Pocos le reconocen elmérito de estar en minoría entre los bancos centrales que consiguieron mantener la estabilidad cambiaria y financiera y muchos le han reprochado la supuesta “demora y lentitud” en bajar las tasas de interés. He estudiado el tema a fondo y llego a la conclusión de que, en esta tarea que tiene tanto de arte como de ciencia, el desempeño del BCRencaja en el título de la película “As good as it gets” que protagonizó Jack Nicholson en 1997. Es decir, tan buena como uno puede esperar en el mundo de lo posible.