Politica Monetaria

ÍNDICE

Página
I.

II.

III.

La estabilidad de precios y la política monetaria
El objetivo de la estabilidad de precios y los elementos principales
de la política monetaria
- La meta rango de inflación
- La operatoria de la política
- Canales de transmisión y horizonte de la política monetaria
Política monetaria, flotación cambiaria y metas de inflación
Política monetaria ytransparencia
- Iniciativas de transparencia

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Mecanismos de transmisión de la política monetaria en Chile
Efectos de la política monetaria en los mercados financieros
- Tasas de interés de corto plazo
- Tasas de interés de largo plazo
- El tipo de cambio
- Precios de los activos
- Liquidez, cantidad de dinero y crédito bancario
- Expectativas
Reacción de individuosy empresas frente a los cambios en los
mercados financieros y cambiarios: Primera ronda de efectos
- Los individuos
- Las empresas
Segunda ronda de efectos: Cómo los cambios en las decisiones de
gasto afectan al PIB y a la inflación
- Los rezagos con que opera la política monetaria
- Existencia de efectos no lineales y asimetrías
- El PIB y la inflación
- Expectativas de inflación ysalarios reales
- Inflación importada

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A modo de breve conclusión

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POLÍTICA MONETARIA DEL
BANCO CENTRAL DE CHILE:
OBJETIVOS Y TRANSMISIÓN

El presente documento da a conocer
los objetivos que persigue el Banco Central
con sus políticas en materia inflacionaria
y la forma en que la autoridad monetariaentiende los efectos de sus políticas sobre
la inflación y la estabilidad de precios.
Junto con hacer explícitos los
propósitos de alcanzar la estabilidad de
precios, la primera parte del documento da
cuenta también de los detalles que
envuelve el esquema vigente de metas de
inflación. Cabe señalar que otros
objetivos, más allá de la estabilidad de
precios, que pudieran asignarse a la políticamonetaria, o a otras políticas disponibles
para el Instituto Emisor, no son tratados
en forma explícita.
En la segunda parte se describen los
canales de transmisión sobre los cuales
transitan los efectos de la política
monetaria a través de la economía, antes
de materializarse en resultados concretos
en materia inflacionaria.
Este documento, en conjunto con
otras iniciativas como elnuevo

Reglamento para el Funcionamiento del
Consejo y el Informe de Política
Monetaria, responde a la decisión del
Banco Central de otorgar una mayor
transparencia a sus procedimientos y
políticas. Asimismo, el presente
documento es un complemento del Informe
de Política Monetaria y facilita su lectura.

I.

La Estabilidad de Precios y la
Política Monetaria

La Ley Orgánica delBanco Central
de Chile establece que esta institución tiene
por objeto “(...) velar por la estabilidad de
la moneda y el normal funcionamiento de
los pagos internos y externos”. Para
cumplir con este propósito, la ley otorga
al Banco Central atribuciones para regular
la cantidad de dinero y de crédito en
circulación, ejecutar operaciones de
créditos y cambios internacionales, y
dictar normasen materias monetarias,
crediticias, financieras y cambiarias.
Dichas atribuciones le permiten al Banco
configurar su principal herramienta: la
política monetaria.

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El objetivo de la estabilidad de precios
y los elementos principales de la política
monetaria
El dinero juega un rol fundamental
en el funcionamiento adecuado de
cualquier economía, y en particular, de la
economíachilena. Para preservar ese rol,
la política monetaria del Banco Central
debe proteger el valor de nuestra moneda,
el peso, buscando que la inflación sea baja
y estable.
El propósito de mantener una
inflación baja y estable, que es la forma
en que se interpreta en la práctica el
concepto de estabilidad de precios, no es
un capricho de la ley, sino que sirve al
objetivo más amplio de...