Politica monetaria

2) Debate de expertos:
Tendencias de la Devaluación en el marco de la actual Política Monetaria del BCR. ¿Son las intervenciones del BCR en el mercado cambiario útiles para la estabilidad cambiaria? Cómo reducir la incertidumbre y la volatilidad del tipo de cambio en el mercado peruano y sus beneficios.
Metodología: un representante de cada uno de los Grupos expone una visión(intervencionismo versus flotación libre) y los participantes participan con preguntas, aportes al debate. El representante de uno de los grupos extrae conclusiones del debate producido y las expone. Dinámica total 15 minutos.
¿SOLTAR O SOSTENER EL TIPO DE CAMBIO?
Jürgen Schuldt
Economista Universidad del Pacífico
La temida misión del Fondo Monetario Internacional (FMI), que acaba de abandonar elpaís, le ha recomendado al gobierno que adopte una política cambiaria "más flexible", es decir, dejar completamente libre el tipo de cambio o, en el mejor de los casos, que el BCR solo intervenga en el mercado de divisas ante cambios muy bruscos de la paridad. Según el FMI (comunicado 05/137) ese proceder "ayudaría a aislar a la economía contra choques externos y flujos especulativos de capital".
Siel BCR le hiciera caso a esa recomendación, inevitablemente el sol se revaluaría, aproximándose cada vez más a los tres soles por dólar norteamericano. Las mayores exportaciones motivarían, incluso, que el dólar baje más allá de ese nivel, y se revaluaría el sol en 8%, en 10% y hasta en 15%, quién sabe. Esto sería irremediable, por lo menos hasta que EE.UU. no decida ajustar sus enormes déficit(externo y fiscal) y China revalúe el yuan, enfriando el crecimiento de la economía y el comercio internacionales. El "sol fuerte", contra lo que afirma el FMI, en vez de blindarnos, nos expondría más a los choques externos.
Ganadores y Perdedores
Los principales beneficiados de la creciente revaluación del sol serían los grandes importadores, los que adquirirían dólares cada vez más baratos. Otrosfavorecidos serían aquellos endeudados en dólares, tanto del sector privado como del público. Asimismo, los sectores no transables también sacarían ventaja, en especial el sector construcción. Otro segmento que estaría a favor de la medida sería aquellos monopolios del mercado interno, más aún si son intensivos en importaciones. Con ello, la inflación doméstica caería aún más (por debajo del1,5%), beneficiaría a los consumidores en el corto plazo, enviaría al tacho la política del BCR, amenazándonos con una deflación. En el otro extremo figuran los perjudicados. La revaluación del sol llevaría –si no lo está haciendo ya-- a una pérdida de competitividad de nuestras exportaciones, lo que golpearía básicamente a las 'no tradicionales' y, más aún, a las no primarias. Las exportacionesprimarias, en cambio (especialmente minería e hidrocarburos), no sufrirían tanto porque poseen altas rentas ricardianas, aparte de que el precio internacional aún está en alza. Otros afectados serían los productores de los demás bienes transables, especialmente los de la industria manufacturera nacional y, más aún, la pequeña producción agropecuaria y las PYME, que vienen soportando el acoso de lasbaratísimas importaciones orientales. El impacto dañino sobre el empleo es evidente y se agrava por las grandes importaciones, economías a escala y aglomeración de las megacadenas comerciales que vienen comprimiendo las ventas de bodegas, ferreterías, mercadillos y demás pequeños comercios. En pocas palabras, la revaluación del nuevo sol reduciría tanto el superávit de nuestra balanza comercial comola inflación, pero destruiría los empleos adecuados en forma masiva y, con ello, el poder agregado de compra, lo que muy bien puede desembocar en un pernicioso proceso de recesión con deflación, además de revertir la tendencia a la desdolarización de la economía.
¿Quiénes se benefician?
Actualmente, contra la irresponsable opinión del FMI, el BCR interviene para evitar que caiga el tipo de...