Politicas Macroeconomicas

Prueba “35 años de discontinuidad económica” (2)

1.- Zahler. La política monetaria fue fundamental para reducir la brecha entre aumentos del producto real y cantidad de dinero de largo plazo a 27,6%. Comente


La inflación chilena constituye un fenómeno cuyo análisis exige un marco de referencia monetario, resulta inexplicable si no se considera el incremento de los medios de pago.En todo el período la brecha entre el aumento del producto real y de la cantidad de dinero fue enorme, respondiendo durante las tres primeras décadas a la razón 1:7 la cual sube a 1:5 en los años 70. Por otra parte y debido a la estabilización que acusa la velocidad de circulación, en el mediano y largo plazo se observa una correlación entre el comportamiento del dinero y la inflación.Reconocer que la inflación constituye un fenómeno básicamente monetario no equivale, sin embrago, afirmar que su origen resida en los incremento de los medios de pago. Las raíces profundas de la inflación hay que buscarlas, en Chile al menos en su estructura económica y sociopolítica y como han ido evolucionando.
El país se ha acostumbrado a vivir con inflación, los grupos o sectores hanideado mecanismos para anular o reducir su efecto, o incluso para sacra beneficios de ellos, la inflación fue el precio que se debió pagar por la democratización.
Lo anterior se vio facilitado porque el costo real para el emisor de dinero era prácticamente nulo y porque el banco central no dispuso la autonomía suficiente para regular la oferta monetaria. Su subordinación al Ministerio deHacienda, por una parte, y la influencia que sobre sus decisiones ejercieron, al menos hasta 1965, representantes del empresario nacional, por otra, llevó a que la emisión de dinero se transformara en un apéndice de la política fiscal y de gasto público y de las presiones de poderosos grupos sociales.
El control de precios, aparte de ser ineficaz, dio origen a efectos laterales negativos, aldistorsionar los indicadores de inflación efectiva, deprimió los reajustes legales de remuneración, que fueron percibidos mayormente por los trabajadores que percibían menores ingresos. Por otra parte el control de algunos precios claves, como el tipo de cambio y la tasa de interés bancaria, dio origen a fuertes desequilibrios de la balanza de pagos, induciendo a un mayor endeudamiento externo, yafectó los ahorros, la asignación de inversiones a favor de aquellas. Estos efectos se reforzaron porque los controles de precio no fueron acompañados de una política monetaria restrictiva.
Parece deseable arbitrar medidas que minimicen los cambios violentos en la emisión de dinero.
La carga tributaria constituye sólo uno de los mecanismos con que el Estado financia sus desembolsos,cuando éstos superan lo recaudado vía impuestos, el déficit debe financiarse mediante endeudamiento externo o interno, ambos deben pagarse en el futuro con cargo a la actividad privada, ya sea mediante nuevos impuesto o el “impuesto de la inflación”. De allí que es necesario conceder mayor importancia a la utilización eficiente de los recursos públicos y procurar la integración adecuada entre losprogramas fiscales y de las empresas estatales con la política monetaria de Banco Central.
De lo anterior se desprende que haya que diseñar políticas cambiarias, arancelarias y comerciales, así como de reservas internacionales y de endeudamiento externo, que minimicen la incidencia que los altibajos del sector externo provocaron sobre la emisión monetaria.
Las políticas antiinflacionarias fluctuaron con mayor o menor intensidad en torno a dos modelos extremos, en primer caso, el recrudecimiento de la inflación obligó a adoptar medidas de emergencias y a renunciar a programas estructurales más ambiciosos, o los resultados de éstas se frenaron; en segundo caso el deterioro de la actividad económica y del nivel de empleo generó una resistencia popular creciente que obligó al...