Política Y Administración Financiera De Corto Plazo "Guillermo López Dumrauf"

Política

y

Administración financiera de

corto plazo

"Guillermo López Dumrauf"























Introducción



Capital de trabajo es un capital que se transforma de modo permanente; siempre esta mutando a medida que la firma compra activos y los aplica en el proceso productivo, a la vez que toma nuevas deudas ycancela otras.

La gestión del capital de trabajo incluye todos los aspectos de la administración de los activos y pasivos corrientes. El objetivo de las decisiones que hacen a la política del capital de trabajo es maximizar la riqueza de los accionistas. Esto consiste en escoger los niveles de caja, títulos valores, cuentas por cobrar, inventarios y tipos de deuda de corto plazo.Políticas para la administración del capital de trabajo

Las dos decisiones básicas para establecer una política para el capital de trabajo son bastante independientes. Estas son:

✓ determinar cual será el nivel de los activos corrientes y,

✓ determinar la forma en que estos son financiados.

Existen tres depolítica para la administración del capital del trabajo:

1. Agresiva: Procura reducir la inversión en capital de trabajo, tratando de sacarle el mayor provecho a los activos de corto plazo y utilizando deuda bancaria de corto plazo. Por ejemplo, mantener una baja cantidad de dinero e inventarios reduce el costo de inmovilización del dinero y los gastos de mantenimiento. Naturalmente, estoaumenta la rentabilidad pero obliga a una afinada administración de los activos y pasivos de corto plazo, pues no existe margen de error. La política agresiva minimiza la inversión en capital de trabajo, pero a la vez, supone el riesgo de estar expuesto a los cambios en la tasas de interés cada vez que es necesario financiar el crecimiento de los activos corrientes.

2. Conservadora: Seubica en la vereda opuesta; consiste en utilizar deuda de largo plazo; le permite a la compañía cierto “colchón” en la operación de la empresa al mantener grandes cantidades de efectivo e inventarios que protejan a la compañía de faltantes de liquidez y rupturas en la atención de pedidos de clientes. Pero en contraposición, aumentan los costos por inmovilización en activos, con lo cual larentabilidad es menos. Las variaciones estacionales generan excedentes de dinero que deben colocarse en títulos que brindan una renta en forma de interés, que deberán venderse cuando las necesidades estacionales de activos corrientes aparezcan. La desventaja de la política conservadora es que conduce a una menor rentabilidad, ya que los excedentes de dinero serian invertidos con un VAN= 0 en un mercadoeficiente de capitales. En su favor, puede decirse que es la política menos riesgosa.

3. Moderada o de sincronización: Busca mantener una posición de equilibrio entre las dos anteriores. La compañía podría situarse a mitad de camino y seguir una política que le permite usar deuda de corto plazo solo para financiar las necesidades cíclicas de activos y, cuando estas se reducen y aparecenexcedentes, colocar el dinero en títulos negociables. Esta política de sincronización consiste en financiar parte de los activos corrientes permanentes (cierta parte de los inventarios y cuentas por cobrar) con deuda de largo plazo y acciones.

La política del capital de trabajo también afecta la habilidad de la firma para responder a los cambios en las condiciones económicas; si la economía pasapor una etapa de crecimiento y se espera que las ventas crezcan, seguramente las empresas preferirán mantener ciertos niveles de inventaros y efectivo que le permitan acomodar estos a sus ventas y evitar demoras en las entregas.










La elección de una política de capital de trabajo afecta los costos de la compañía

Bajo una política agresiva, la firma busca maximizar la...