Portafolio de activos

| |UNA PROPUESTA METODOLÓGICA PARA LA OPTIMIZACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN Y SU APLICACIÓN AL CASO COLOMBIANO[pic] | |
| |RESUMEN | |
| |El mercado de capitales constituye un universo oferente de diversasalternativas de inversión donde cada activo tiene un nivel de riesgo dado. La | |
| |función de los financistas está en lograr el mayor rendimiento minimizando el riesgo y sobre este tema han surgido varias teorías. El trabajo plantea | |
| |la aplicación de un modelo de optimización en Excel que permite crear portafolios eficientes a partir de la teoría del portafolio moderno de Markowitz | |
||y empleando el concepto de la línea del mercado de capitales con activos disponibles en el mercado. | |
| |PALABRAS CLAVE | |
| |Portafolios internacionales, frontera eficiente, línea de mercado de capitales,manejo del riesgo, varianza, covarianza, acciones, renta fija, | |
| |optimización. | |
| |Clasificación: A | |
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| |1. INTRODUCCIÓN | |
| |El trabajo desarrolla, empleando Excel, los modelos teóricos propuestos por Black(1972), Merton (1973) y más tarde por Levy y Sarnat (1982), Elton | |
| |(1995) y Gruber (1997), el resumen de los cuales, expuesto por Alexander, Sharp y Bailey (2003), conduce a que el portafolio óptimo se puede encontrar | |
| |utilizando principalmente la línea del mercado de capitales (LMC) y no tanto la línea de la frontera eficiente. | |
| |En lacomposición de portafolios eficientes se emplea la función de maximización de la rentabilidad a riesgos definidos. También, la configuración de | |
| |un portafolio óptimo utilizando la línea del mercado de capitales con una función de maximización de su pendiente. | |
| |Figuran, como fuente, varios activos financieros cuyas cifras de precios históricosfueron suministradas por la compañía Suramericana de Valores | |
| |(Suvalor): Acciones Colombia, Acciones Estados Unidos, Acciones Europa, Renta Fija Colombia, Renta Fija Europa y Renta Fija Estados Unidos. | |
| |La segunda parte de este artículo consigna el desarrollo del modelo y las formulaciones matemáticas correspondientes. En la tercera parte se describe | |
| |lametodología en detalle y la correspondiente construcción de los modelos en Excel, mientras que en la sección cuarta se presentan la aplicación | |
| |específica y los resultados del estudio. | |
| |2. DESARROLLO DE MODELOS Y FORMULACIONES| |
| |2.1 La frontera eficiente | |
| |En un mercado con muchos activos el resultado final de la creación de portafolios tendrá el aspecto mostrado en la Figura 1. | |
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