portafolio

TEORIA DEL PORTAFOLIO
1 INTRODUCCIÓN.-
Uno de los problemas existentes cuando se desea invertir es precisamente la amplia gama de alternativas que hay en cuanto a los diferentes instrumentos de inversión (todos con características diferentes), es decir, el inversionista se ve inmerso en un conjunto de oportunidades.
Existen algunos principios básicos para realizar la selección de instrumentosfinancieros con la finalidad de obtener un portafolio eficiente.
Elegir entre la gran diversidad de instrumentos de inversión que existen y determinar qué proporción de la inversión debe destinarse a cada uno de los instrumentos financieros elegidos para obtener los máximos beneficios posibles, es decir, para obtener los máximos rendimientos, no es un proceso sencillo, sin embargo, se cuenta condistintos métodos que ayudan a tomar este tipo de decisión.
El análisis de portafolio proporciona herramientas para realizar una selección idónea (óptima) de los instrumentos de inversión. Entre los métodos empleados
se encuentra “la teoría de portafolios Media-Varianza” conocida como el modelo de Markowitz. La selección óptima por supuesto que también está en función de los intereses ynecesidades del inversionista.
Es conveniente saber por qué unos portafolios son preferibles sobre otros, y después se mostrará la manera en que es posible realizar esta selección.
La teoría de portafolios tiene más de 45 años y su implementación ha sido muy fructífera para obtener la maximización de los rendimientos, y para lograr la diversificación en la elección de los instrumentos juega un papelmuy importante.
Otro de los puntos importantes no sólo es la selección óptima de los instrumentos de inversión sino también el realizar una evaluación del comportamiento del portafolio, es decir, evaluar los resultados y además darle un seguimiento, realizar las modificaciones que sean convenientes para seguir obteniendo los resultados esperados, a esto se le conoce como administración delportafolio.
2 HISTORIA DE LA TEORÍA DEL PORTAFOLIO.-
En 1952 Harry m. Markowitz publico el artículo “Portafolio Selection”, que habría de convertirse en el trabajo nominal de la teoría moderna del portafolios, razón por la cual es conocido como el padre de esta. Como reconocimiento a esta primera labor y a la trascendencia que su trabajo posterior ha tenido para la teoría económica y, particularmente,para la relacionada con el problema de la inversión en condiciones de riesgo, Markowitz fue galardonado con el premio nobel de economía 1990. Además, su trabajo se ha convertido en un punto de referencia obligado tanto para la gran cantidad de investigación realizada desde su aparición como para la academia, sin soslayar el uso extendido que se ha hecho en los mercados financieros de las técnicasque se desprenden de su modelo teórico.
2.1 SUPUESTOS.-
El modelo de Markowitz es considerado la primera formalización matemática de la idea de la diversificación de inversiones, es decir, el riesgo puede reducirse sin cambiar el rendimiento esperado de la cartera.
Para ello se parte de los siguientes supuestos básicos en su modelo:
El rendimiento de cualquier título o cartera es descrito poruna variable aleatoria subjetiva, cuya distribución de probabilidad para el período de referencia es conocida por el inversor.
El riesgo de un título, o cartera, viene medido por la varianza (o desviación típica) de la variable aleatoria representativa de su rendimiento.
El inversor preferirá aquellos activos financieros que tengan un mayor rendimiento para un riesgo dado, o un menor riesgo paraun rendimiento conocido. A esta regla de decisión se la denomina conducta racional del inversor.
3 CONSTRUCIÓN DE UN PORTAFOLIO DE INVERSIÓN.-
Construir un portafolio significa realizar la selección adecuada de los instrumentos de inversión que lo integrarán, así como también determinar la proporción de la inversión que se destinará a cada uno de estos instrumentos.
La siguiente gráfica...