Posgrados Finanzas II Sesión

Planeación y
Administración Financiera
Administración de Capital de Trabajo

MBA. Roberto Arechederra

Capital de Trabajo.
Definición:
Activos que representan la parte de la
inversión que circula de una forma a
otra en la conducción ordinaria del
negocio.

Admón. de Capital de Trabajo.
Un aspecto crucial en la empresa es la
capacidad para financiar la transición:
Efectivo

Inventario

Cuentaspor cobrar

Efectivo

Teniendo como objetivo reducir el monto
de financiamiento necesario para
apoyar este ciclo.

Admón. de Capital de Trabajo.
La Administración del capital de trabajo
es de gran relevancia en la empresa
Según la revista Fortune :
58% del tiempo de la Administración
Financiera es invertido en el capital
de trabajo.

Admón. de Capital de Trabajo.
Activos Circulantes:
EfectivoInventario

Cuentas por
cobrar

Pasivos Circulantes:
Proveedores

Documentos
por pagar

Admón. de Capital de Trabajo.
Decisiones Fundamentales:
-Nivel Óptimo de Inversión en Activos
Circulantes.
-Financiamiento a corto y largo plazo, para
apoyar dicha inversión.
-Cuidar el nivel de Activo Circulante para
cumplir con sus obligaciones y apoyar las
ventas (Inventario suficiente).

Admón. de Capitalde Trabajo.
Análisis de las políticas de capital de trabajo.
-Rentabilidad y Liquidez varían inversamente
•

Mayor AC requiere de mayor nivel de
financiamiento.

-La Rentabilidad se mueve junto con el Riesgo.

•

Mantener al mínimo el AC, puede comprometer la
solvencia y la producción de la empresa.

Las Finanzas y
el Capital de Trabajo.
•

Minimizar
–

El saldo de efectivo sin caer en iliquidez.–

El plazo en días de las cuentas por cobrar
sin perder clientes.

–

El plazo en días del inventario sin dejar de
tener lo necesario.

•

Maximizar
–

El plazo de días de cuentas por pagar sin
perder los proveedores indispensables.

Las Finanzas y
el Capital de Trabajo.
Razón

Cambio en
Razón

Efecto en
Utilidad

Efecto en
Riesgo

AC / AT

Incremento

Reducción

Reducción

AC / AT

ReducciónIncremento

Incremento

PC / AT

Incremento

Incremeto

Incremento

PC / AT

Reducción

Reducción

Reducción

Las Finanzas y
el Capital de Trabajo.
Indicadores de Capital de Trabajo:

Razón Financiera de Liquidez:
•

Activo Circulante / Pasivo Circulante.

Monto de Capital de Trabajo:
•

Activo Circulante-Pasivo Circulante.

Prueba del Ácido:
•

(Activo Circulante-Inventario)/ Pasivo CirculanteLas Finanzas y
el Capital de Trabajo.

Las Finanzas y
el Capital de Trabajo.

Comparativo de empresas.

Admón. De Capital de Trabajo
Razones de Productividad:
Días Inventario = Inventario / (Costo de Ventas/360)

Días Cartera= Clientes/ (Ventas/360)

Días Proveedores= Proveedores / (Costo de Ventas/360)

Admón. De Capital de Trabajo
Ciclo Operativo.
Tiempo que transcurre desde el inicio delproceso de
producción, hasta el cobro del efectivo de la venta del
producto terminado.
Ciclo Operativo:
Días Inventario + Días Clientes

Admón. De Capital de Trabajo
Ciclo de Efectivo.
Tiempo en el que los recursos de la empresa permanecen
inmovilizados; se calcula restando los días proveedores
al total del ciclo operativo.
Ciclo de Efectivo:
Ciclo Operativo-Días Proveedores

Admón. De Capital deTrabajo
Ciclo Operativo y Ciclo de Efectivo.

Admón. De Capital de Trabajo
Caso
Dell´s Working Capital.

Admón. De Capital de Trabajo
Caso
Dell´s Working Capital.

Determinar Ciclo Operativo, Ciclo de Efectivo y analizar
los mismos.

Indicadores Caso Dell

Financiamiento Propio.
Tasa de Auto-Financiamiento.
Se sabe que el inicio y expansión de un negocio, requiere
de efectivo.
Responde a lapregunta:

¿Qué porcentaje de crecimiento puede obtener
la empresa, si destina para ello sus propios
flujos de efectivo?.

Financiamiento Propio.
Tres aspectos a considerar:

-Ciclo Operativo/Ciclo de Efectivo.
-Efectivo generado por cada peso de venta
-Efectivo necesario para financiar cada peso de venta

Financiamiento Propio.
Primeramente es necesario obtener el Ciclo Operativo y
Ciclo de...