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DIVISIÓN DE ESTUDIOS PROFESIONALES PARA EJECUTIVOS - EPE
FINANZAS APLICADAS (AP-29)

PRÁCTICA DIRIGIDA N º 1
1.

La empresa Luxer SA, dedicada a la distribución de herramientas, está considerando la
posibilidad de ampliar sus puntos de venta al interior del país para lo cual ha estimado que
debe realizar inversiones en activos por un monto de S/.200,000. Para dicha inversión estáevaluando las dos posibilidades de financiamiento siguientes:
I) Financiarse de tal manera que su ratio D/E sea igual a 1.50, sabiendo que el costo anual
de la deuda es 18% (tasa de interés).
II) Emitir acciones por un monto de S/.120,000, el saldo financiarlo en un 60% con un
préstamo bancario a una tasa de interés del 15% y el 40% restante emitiendo bonos
prometiendo pagar una TEA del 7.5%.Además, se ha estimado que la empresa obtendrá los siguientes ratios:
- Margen operativo = EBIT/Ventas = 21%
- Rotación de activos = 0.80
- Tasa de impuesto a la renta = 35%
Se le pide:

a) Calcule el ROA y el ROE de la empresa para cada una de las alternativas de
financiamiento e indique qué le recomendaría al administrador y al dueño de la
empresa.
b) Explique a qué factor o factores sepueden deber los resultados obtenidos.
2.

El activo circulante de una empresa es US$1,312,500 y su pasivo circulante es
US$525,000. El inventario inicial asciende a US$375,000. Se sabe que la empresa planea
conseguir fondos adicionales financiándose con documentos por pagar los cuales usará
para aumentar su inventario. ¿Cuánto puede elevar la deuda a corto plazo (documentos por
pagar) sin quela razón circulante (liquidez corriente) caiga por debajo de 2.0? ¿Cuál será el
ratio de prueba ácida después que la empresa haya reunido el máximo de fondos a corto
plazo?

3.

Dada la siguiente información financiera sobre la empresa Anvez SA, se le pide:
a) Completar los estados financieros 2013 de la empresa.
b) Indique si la empresa cumple con alcanzar un ROA mayor al 20% en el 2013.c) ¿Qué aspectos deberían mejorarse para poder alcanzar un ratio de cobertura de intereses
mayor a 3?
Razón circulante
Rotación de cxc (veces)
Rotación de inventarios (días)
Activo fijo neto
ROE
Utilidad bruta
Gastos operativos del 2012

1.25
13.89
48.74
57.14% del análisis vertical del Balance 2013
51.38%
35% del análisis vertical del Estado de
Resultados 2013
S/.304,347.83
1En el análisis horizontal del Estado de Resultados los gastos operativos crecieron en 15% del 2012
al 2013
Rotación de activos
1.79
Balance General (2013)
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Activo Corriente
Activos Fijos Netos
Total Activo

Pasivo Corriente
Pasivo a Largo Plazo
Total Pasivo
800,000

Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

Estado de Resultados (2013)Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos Operativos
EBIT
Gastos Financieros
UAI
Impuestos (30%)
Utilidad Neta

4.

180,000

Responda Verdadero (V) o Falso (F) según corresponda:

a) Si una empresa decide financiarse sólo con capital está asegurando un mayor ROE. ( )
b) Cuando la razón de capital de trabajo neto es positiva, podemos asegurar que el ratio de
liquidez corriente esmenor a uno. (

)

c) En el análisis DuPont sobre el ROE, se incluye el ROA. ( )
d) Si para una empresa el ratio de cobertura de intereses es 2 y en el mercado el promedio
e)
f)
g)
h)
i)
j)

de dicho ratio es 3, quiere decir que la empresa está mejor en términos de la cobertura
de intereses. ( )
El EBITDA se obtiene descontando a la utilidad operativa la depreciación y laamortización de intangibles. ( )
Mayor rotación de activos implica que se generará un impacto negativo en el ROE. ( )
Si el margen de utilidad neta disminuye podemos afirmar que el ROA de la empresa
será menor también. ( )
Cuando nos referimos a la teoría de agencia, podemos afirmar que los objetivos del
agente y del principal son los mismos. ( )
De acuerdo al campo de las Finanzas, siempre se debe...