practica finanzas

Universidad de Los Andes
Núcleo universitario “Rafael Rangel”
Departamento de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables
Trujillo, Venezuela

Prof. Angel Higuerey Gómez
Semestre A-2013Finanzas I y Financiamiento I
Practica Tema 8
La empresa la Española CA, es una empresa del sector automotriz está observando que en
el mercado las tasas de interés están disminuyendo en los últimosaños. Como tiene una
deuda antigua está considerando cambiarla por una nueva emisión de bonos a 20 años por
Bs.50.000 a una tasa de cupón del 14%, y con un valor nominal de Bs. 10. Los bonosactuales que están en circulación son por un monto de Bs. 50.000 al 17%, con un valor
nominal de Bs. 10 y aún faltan 20 años para el vencimiento final de la emisión. Los bonos
nuevos le dejarán neto a laempresa Bs. 48.000 después de gasto de suscripción, y le
causarán Bs. 1.000 por gastos de emisión y colocación. Los bonos antiguos se vendieron
hace diez (10) años originalmente con un pequeñodescuento sobre el valor nominal y la
parte no amortizada en estos momentos es de Bs. 1.500. Los honorarios legales y otros
gastos de emisión de los bonos antiguos tienen un saldo no amortizado de Bs.1.000. La
prima que se piensa pagar por retirar los bonos es de Bs. 1,25. La empresa se encuentra en
la categoría impositiva del 34 %, y se espera un período de 45 días de interés superpuestos,durante el cual debe pagarse interés tanto de los bonos viejos como de los bonos nuevos. El
costo de la deuda después de impuesto (Kd) es del 12%. (FIVPA, 12%,20= 7.4694).
Se pide:
a) Calcule la salidainicial en efectivo después de impuesto.
b) Calcule la entrada inicial en efectivo después de impuesto.
c) Calcule la salida inicial incremental después de impuesto.
d) Calcule la salida anual deefectivo para los bonos antiguos después de impuesto.
e) Calcule la salida anual de efectivo para los bonos nuevos después de impuesto.
f) Calcule los ahorros de flujo de efectivo anuales, si los...