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CONVOCATORIA ORDINARIA. ENERO 2013
ASIGANTURA: INVERSIÓN

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Independientemente de la causa motivadora de la exclusión entre dos o más
proyectos de inversión, antes de proceder a la valoración propiamente dicha
y determinar cuál de ellos es más ventajoso, el decisor debe tener presente
la necesidad de evaluar únicamentealternativas completas, es decir
alternativas comparables.
Cuando un proyecto de inversión tiene un VAN igual a cero significa que la
rentabilidad exigida por la empresa a dicho proyecto coincide con el TIR
del proyecto.
La homogeneización de duraciones cuando las inversiones mutuamente
excluyentes son fundamentales se basa en criterios estratégicos.
El método de Solomon se puede aplicar únicamentepara homogeneizar
duraciones y las inversiones han de ser no fundamentales.
Hablando de inversiones, el riesgo debido a la explotación del proyecto de
inversión se denomina riesgo económico.
En la comparación de dos alternativas mutuamente excluyentes, la
homogeneización de desembolsos iniciales sólo tiene sentido cuando la
inversión complementaria o inversión diferencia tiene un VAN igual acero.
Si tengo que jerarquizar dos inversiones no fundamentales mutuamente
excluyentes con diferente duración y diferente desembolso inicial, la
primera decisión a tomar es cuál será el horizonte temporal común.
En proyectos de inversión con varios flujos netos de caja, cuando la
empresa desea obtener una rentabilidad diferente en cada uno de los
periodos de vida de la inversión, lautilización de la fórmula que se expone
más abajo para calcular el VAN supone una aproximación por exceso al
verdadero valor del VAN.
Si no existe incompatibilidad entre proyectos, la jerarquización entre ellos
no es relevante, pues la decisión óptima consiste en emprender todos los
proyectos con VAN positivo, o, de otro modo, cuyo TIR sea superior al tipo
de actualización.
El riesgo económico es elasociado a la variabilidad de los flujos netos de
caja que se espera genere un proyecto de inversión.
El riesgo relativo de un proyecto de inversión es más bajo cuanto mayor es
su riesgo absoluto.
Para aplicar el método de selección de inversiones basado en el ajuste a
riesgo de la tasa de actualización sólo se requiere conocer los valores
esperados de los flujos netos de caja. No esnecesario conocer la
distribución de probabilidades del VAN.
La homogeneización de duraciones cuando las inversiones son mutuamente
excluyentes se basa en criterios financieros.
En proyectos de inversión con varios flujos netos de caja, cuando la
empresa desea obtener una rentabilidad diferente en cada uno de los
periodos de vida de la inversión, la utilización de la fórmula que se expone
másabajo para calcular el VAN supone una aproximación por defecto al
verdadero valor del VAN.

15 La probabilidad de pérdida es una buena medida del riesgo absoluto de un
proyecto de inversión que se usa cuando la distribución de probabilidades
de la rentabilidad del proyecto es asimétrica.
16 Si para un decisor la esperanza matemática del VAN, E(VAN), de un
proyecto es superior al EMC de eseproyecto, diremos que el decisor es
adverso al riesgo.
17 El riesgo de un proyecto de inversión puede ser objetivo o subjetivo. Será
objetivo si las distribuciones de probabilidades de los estados de la
naturaleza pueden establecerse con base en datos históricos, en experiencias
pasadas.
18 En proyectos con varios flujos netos de caja la homogeneización de
desembolsos iniciales y duraciones nogarantiza por sí misma la
coincidencia de los criterios VAN y TIR en la ordenación de proyectos de
inversión.
19 Cuando dos proyectos mutuamente excluyentes tienen diferente duración
una manera correcta de lograr la homogeneización de duraciones es aplicar
el método de Solomon.
20 La varianza es una buena medida del riesgo absoluto de un proyecto de
inversión si la distribución de...