Preparacion de proyectos evaluar inversiones

Preparación y Evaluación
de Proyectos


Unidad 2:
Criterios para evaluar
Criterios para evaluar
inversiones
inversiones


Criterios para tomar
Criterios
decisiones de inversión
¿Cómo
decidimos si
decidimos si
un proyecto de
inversión debe
aceptarse
aceptarse o
rechazarse?
Héctor San Martín Inzunza

Criterios para tomar decisiones
de inversión
• Un método de evaluaciónideal debe:
a) incluir todos los flujos de caja que
ocurran durante la vida del proyecto,
b) considerar el valor del dinero en el
tiempo
tiempo,
c) incorporar la tasa de retorno requerida
en el proyecto.
Héctor San Martín Inzunza

Criterios comúnmente usados
Criterios comúnmente usados
• Período de recuperación de la inversión.
• Período de recuperación, descontando los
derecuperación descontando los
flujos de caja.
• Valor actual neto (VAN).
(VAN)
• Índice de rendimiento.
de
• Tasa interna de retorno (TIR).
• Tasa promedio de rendimiento.
Héctor San Martín Inzunza

Período de recuperación de la
inversión
• Es el número de años que se necesita para recuperar la inversión
inicial
inicial.
• ¿Cuánto tiempo le tomará al protiempo le tomará al pro
yectogenerar suficiente efectivo
para pagarse a sí mismo?
Héctor San Martín Inzunza

Período de recuperación
de la inversión
• ¿Cuánto tiempo le tomará al proyecto generar suficiente efectivo
generar suficiente efectivo
para pagarse a sí mismo?
(500) 150 150 150 150 150 150 150

0

1

2

3

4

5

6

7

Héctor San Martín Inzunza

150

8

Período
Período de recuperación dela inversión
• ¿Cuánto tiempo le tomará al protiempo le tomará al pro
yecto generar suficiente efectivo
para pagarse a sí mismo?
(500) 150 150 150 150 150 150 150

0

1

2

3

4

5

6

7

Período de recup. = 3,33 años.
Héctor San Martín Inzunza

150

8

• ¿Un período de 3,33 años es bueno?
• ¿Es aceptable?
• Las firmas que usan este método comfirmas que usan estemétodo com
paran el período calculado con algún
estándar fijado por ellas
estándar fijado por ellas.
• Si nuestro ejecutivo ha fijado como
período máximo para cada proyecto
un total de años, ¿cuál sería nuestra
un total de 5 años, ¿cuál sería nuestra
decisión?
• Aceptar el proyecto.
Héctor San Martín Inzunza

Debilidades de este método:
Debilidades de este método:
• Los períodosfijados por las
fij
empresa son subjetivos.
• No considera el valor del dinero en
el tiempo
el tiempo.
• No considera ninguna tasa de
retorno requerida.
• No considera todos los flujos de
considera todos los flujos de
caja del proyecto.
Héctor San Martín Inzunza

Debilidades del Payback:
Debilidades del Payback:
• No considera todos los flujos de
caja del proyecto
caja del proyecto.(500) 150 150 150 150 150 (300)
(500) 150 150 150 150 150 (300) 0

0

7

8

0

1

2

3

4

5

6

Considere estos flujos de caja
Héctor San Martín Inzunza

Debilidades del Payback:
Debilidades del Payback:
• No considera todos los flujos de
caja del proyecto
caja del proyecto.
(500) 150 150 150 150 150 (300)
(500) 150 150 150 150 150 (300) 0

0

7

8

0

12

3

4

5

6

¡Este proyecto es claramente no rentable,
pero lo aceptaríamos basados en un
criterio de 4 años!
Héctor San Martín Inzunza

Payback Descontado
Payback Descontado
• Se descuentan los flujos de caja con la tasa
de retorno requerida por la empresa.
• El período de recuperación se calculan
usando estos flujos netos.
• Problemas:
• Períodos fijados por lasempresas siguen
siendo subjetivos
siendo subjetivos.
• Se sigue sin incluir todos los flujos de caja.
Héctor San Martín Inzunza

Payback descontado
(500)

250

0

1

Año
0
1

250 250 250 250

Flujo Caja
-500
250

2

3

4

5

Flujo descontado (14%)
-500,00
219,30

Héctor San Martín Inzunza

Payback descontado
(500)

250

0

1

Año
0
1

250 250 250...